在过往，由于生态环境项目多以公益为导向，政府财政供给成为此类主要的资金来源。
随着生态环境治理项目要求不断提升，生态项目的投入资金不断增加对政府财政形成的压力也在不断提升，寻找一条市场化的可持续的治理模式成为必要。
日前，生态环境部、国家发展和改革委员会、中国人民银行、国家金融监督管理总局等四部门联合印发了《生态环境导向的开发(EOD)项目实施导则(试行)》(以下简称《实施导则》)，提出“坚持政府引导、企业和社会各界参与、市场化运作”，推动生态环境开发项目的市场化发展。
受访专家认为，对于传统的生态环境治理项目EOD模式最大的特点是要解决生态环保项目市场化运作的问题，而这之中两大难点在于项目的设计及配套融资方案的设计。对于金融机构而言，如何协助项目盈利方案设计，并核算项目现金流的真实性与可行性，是金融机构能否成功介入EOD项目的关键。
将生态环境项目推向市场何为EOD模式?
按照《实施导则》，EOD模式是“指通过产业链延伸、组合开发、联合经营等方式，推动公益性较强的生态环境治理与收益较好的关联产业有效融合、增值反哺、统筹推进、市场化运作、一体化实施、可持续运营，以生态环境治理提升关联产业经营收益，以产业增值收益反哺生态环境治理投入，实现生态环境治理外部经济性内部化的创新性项目组织实施方式。”
中国人民大学生态金融研究中心副主任、环境学院教授蓝虹向记者表示，EOD项目要解决的实质问题，是通过市场化运作，引导市场资金投向到公益性较强的生态环保项目。
事实上，早在2020年，生态环境部与国家发展改革委、国家开发银行联合开展了EOD模式试点，并先后实施了两批近100个EOD试点项目。
以广东为例，2022年，国家开发银行广东省分行与广东茂名地方政府共同策划广东茂名滨海新区生态保护修复及乡村振兴EOD项目，将污染治理、环境整治、水资源管理、生态修复和关联产业项目五大板块6个子项目有效整合并统筹推动，以污染治理和环境整治为基础，以冷链物流等产业为支撑，以滨海绿色化工综合开发为载体，授信8亿元支持项目一体化实施，将公益性较强的生态环境治理项目与收益较好的关联产业有效融合、统筹实施，实现市场化投融资平衡。
蓝虹表示，此次四部门联合印发《实施导则》，实则在原来部分试点基础上，向全国推开，而中国人民银行、国家金融监督管理总局两部门联合发布，也意味着EOD项目的支持银行将从国家开发银行扩展到全国商业银行。
来自央行的数据显示，截至2023年三季度末，我国绿色贷款余额28.58万亿元，同比增长36.8%，居全球首位。
与庞大的绿色信贷市场相对应的是，生态环境项目大部分得不到绿色金融的支持。
“在以往，生态环境项目大多由政府财政供给，在项目收益率和风险方面考虑较少。现在，这些项目要推向市场，部分单一项目无论如何设计，其公益属性仍较强，收益率都较低，金融机构无法介入。因此，EOD项目的核心是在项目的设计端入手，通过项目打包以及产业链闭环的设计，将不同收益的项目进行打包。但这些项目必须是有强关联性和上下游关系的。”蓝虹表示。
按照《实施导则》，“项目各部分内容类型不宜过杂、布局不宜分散，避免无关或关联性不强的内容纳入项目范围。项目内容应相对聚焦，区域范围应相对集中。生态环境治理与关联产业内容深度融合，空间临近或形成上下游产业链关系，互为条件，作为整体项目统筹实施。”这就意味着，一个合格的EOD项目，项目内容必须具有强关联性和上下游产业链关系。
蓝虹举例，将矿山修复项目与矿山修复后的农业种植和矿山旅游开发项目进行打包，就是典型的EOD项目。又如垃圾处理项目，通过收取垃圾处理费、焚烧发电、厨余垃圾转化成沼气进行发电、将可回收垃圾处理成为建筑材料等，从而形成商业闭环，也是典型的EOD项目。
香港中文大学深圳数据经济研究院可持续金融研究中心主任吴海峰向记者表示，EOD项目与普通的项目开发比较大的区别在于，单一的项目开发在环境相关审批方面仅需做环评审批，项目对环境不产生破坏、项目财务绩效测算足以偿还融资是基本要求。而EOD项目则是将项目评级从对环境是否产生破坏，提升到环境有没有环境效益或有没有其他的外溢效益。从这一点来说，EOD项目与目前国际主流相关的财务披露制度是相吻合的，就这一点来说，EOD项目的融资也可以归为可持续金融的一个类目。
总体来说，受访专家认为，将生态治理变为能产生盈利项目的投资，从而形成商业闭环，是EOD项目的核心。
项目设计及融资方案设计是两大难点和重点将生态环境项目推向市场，市场需要考虑的自然是风险与收益如何平衡。
蓝虹认为，由于EOD项目是产业链上下游项目的设计和打包，因此最大的实施难点之一，是项目的设计，即如何通过项目包的形式，将公益性较强但收益差的项目与产业链上下游收益性较强的项目进行打包，最终实现项目包收益为正。
由于生态环境项目具有较强的外溢性，项目实施后收益的主体可能超出了经营主体的收益范围。例如流
