编者按：在蓬勃发展的中国资产管理业中，有一支队伍已悄然走过20年，成为不可忽视的力量，这就是保险资产管理业。这个行业从2003年起步，从服务保险主业到竞技大资管市场，既是资本市场稳定器，也是服务实体经济的生力军。20年改革与发展同行，保险资管业日渐壮大多元;20岁正青春，保险资管业未来可期。值此重要时点，《证券时报·券商中国》推出“保险资管20年”系列专访报道，记录保险资管业历史之路，展望未来高质量发展新篇。
“保险资管行业20年的改革发展历程，是紧跟国家战略、全力服务实体经济的20年，是支持保险主业、助力强化保险保障功能的20年，也是坚持稳健合规经营、努力打造市场化专业化核心竞争力的20年。”太平资产管理有限公司党委副书记、副总经理(主持工作)李冠莹如是表示。
太平资产是中国太平保险集团旗下专业资产管理机构，成立于2006年9月，是国内首批成立的9家保险资产管理公司之一。截至2023年6月末，太平资产管理资产规模逾1.3万亿元。
自2003年第一家保险资产管理公司成立，保险资管行业至今已发展20年。保险资管行业20年来取得了哪些成绩?发挥了哪些作用?未来如何进一步发展?带着这些问题，券商中国记者近期专访了李冠莹。
李冠莹表示，面对新发展阶段，保险资管公司更需要汲取20年的发展经验，坚定不移地围绕贯彻新发展理念构建新发展格局的要求，注重并把握好“两个平衡”——资产负债管理要平衡好负债约束与投资特性、资产配置要平衡好长期收益与短期波动，不断加强跨周期、全市场的全流程风险管理能力建设，进一步提升保险资金长期稳定运用的专业能力水平，在服务国家战略、支持实体经济、融入资本市场改革进程中统筹推动实现自身的高质量发展。
保险资管行业积累了三大经验
总结保险资管行业20年发展积累下来的成功经验，李冠莹认为，主要可以归纳为以下三点：
一是坚持遵循金融工作的政治性和人民性，将自身发展有机融入到了服务国家战略、服务保险主业的大局当中。
李冠莹表示，二十年来，国家经济社会快速发展，保险行业规模实力取得长足进步，保险资管机构依托国家战略实施和经济产业变革，立足保险资金运用，积极拓展投资渠道和领域，在努力实现保险资金长期保值增值的基础上，全力服务国家战略实施和实体经济发展，引入资金投向基础设施和城镇化建设等民生领域，并逐渐向战略新兴产业、绿色低碳等符合国家战略方向和政策导向的领域延伸。截至2022年末，全行业保险资金运用余额超过25万亿元，为实体经济提供融资服务超过21万亿元;过去十多年来，行业平均收益率水平均为正且在5%以上，高于负债端预定成本，保险资管机构在兼顾实现社会效益和经济利益的同时推动了自身的稳步发展。
二是始终紧跟监管导向，确保合规经营、稳健发展。
“得益于原保监会、原银保监会以及国家金融监督管理总局的持续正确引领，保险资管行业发展整体规范有序。”李冠莹说。
2012年以来，监管部门发布保险新“国十条”并颁布13项险资运用新政，拓宽保险资金投资范围，实现与银行、证券、信托等金融机构的有效对接，引领行业进入专业化、市场化发展阶段。2017年以来，监管积极推动险资运用“1+4”政策体系落地，2018年“资管新规”发布后，险资运用“1+3”细则及时出台，2022年修订发布《保险资产管理公司管理规定》，一系列新规从公司治理、业务规则、风险管理等方面筑牢了行业发展基础，既为行业发展增添了“催化剂”，又筑牢了“防火墙”，有力地保障了行业发展行稳致远。
三是构建形成以资产负债管理和资产配置为核心的独特竞争力，在大资管时代体现出鲜明的专业化市场化特色。
在李冠莹看来，资产负债匹配是保险资管机构制定投资策略的根本出发点，获取长期稳健的绝对收益回报则是保险资金投资工作的首要目标。20年来，保险资管机构围绕上述定位发展形成了具有自身特色的跨周期、跨市场大类资产配置能力，并据此细化形成了一二级市场投资、另类投资、金融产品投资等专业化资产管理模式，竞争能力不断提升、市场规模快速扩容。截至2022年末，保险资管机构的管理规模合计达到24.5万亿元，增速连续多年保持两位数水平，在大资管行业中的占比接近20%，已成为国内基金市场第一大机构投资者、股票市场第二大机构投资者、债券市场第三大机构投资者，也是科创投资、资产证券化等改革创新业务的重要参与者和推动者，参与资本市场的广度和深度不断增强。
保险投资应把握“两个平衡”
从保险资管角度，如何看待“保险”和“资管”的关系?
李冠莹表示，首先要深刻理解保险资金的特点和属性。保险资金整体具有负债性、长期性、成本刚性、追求绝对收益等主要特点，例如寿险资金规模大、来源稳定，财险资金对流动性要求较高，等等。这就要求保险资管机构统筹兼顾保险资金安全性、流动性、收益性的要求，结合偿二代二期以及新会计准则下的资本约束，在制定投资策略时更注重资产的长期配置和投资收益的稳定，寻找合适的资产、构建科学的组合，实现有效的资产负债匹配。
