三季度利好金融科技发展的政策和技术频出

2023单三季度同花顺、指南针的股价涨跌幅分别为-14.73%、+27.82%，整体走势均呈现先涨后跌态势，其中上涨行情主要受益于7月政治局会议提出的“要活跃资本市场，提振投资者信心”带来的政策催化。2023Q3政策及技术层面利好金融科技发展的事件频出，对于政策方面，8月财政部印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》以推进企业的数据资产入表，9月工业信息化部办公厅等五部门联合印发的《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023-2025年）》提出强化人工智能、区块链、云计算、虚拟现实等新一代信息技术在元宇宙中的集成突破，叠加国家数据局首任局长到位和各地数据集团落地均有望推动数据要素、数字经济等发展，进而将助力金融科技行业长期向好；对于技术方面，8月OpenAI宣布推出ChatGPT企业版（ChatGPTEnterprise），9月宣布ChatGPT实现联网功能、可以为用户提供最新的权威信息并链接来源链接，新技术的不断突破和革新有望推动新一轮的金融IT建设。

指南针：积极推动付费版软件产品及证券业务渐入正轨有望拉动Q3业绩改善

2023年前三季度指南针预计实现营业总收入820亿元，同比增速为-25.5%（23H1为-43.7%）；预计实现归母净利润142亿元，同比增速为-54.8%（-94.3%），三季度由于市场交易活跃度仍较低，预计公司的业绩还将有所承压，但环比来看将实现一定改善，预计主要得益于公司积极推动擒龙版等付费软件产品的销售，以及麦高证券业务逐渐步入正轨有望对公司贡献业绩等因素所致。全年来看，随着公司后续推动全赢决策智能阿尔法版等高端产品的销售、叠加Q4市场情绪有望边际向好均将对公司业绩产生正面促进作用，我们看好公司后续的业绩修复动能。

同花顺：增值电信业务短期或有承压，iFind渗透率有望提升2023年前三季度同花顺营业收入累计同比增速预计为6.39%,较23H1提升0.56PCT，前三季度归母净利润累计同比增速预计为2.70%，较23H1提升7.99PCT。分业务来看，增值电信业务短期预计略有承压。增值电信业务为公司最主要收入来源，2023年上半年同花顺增值电信业务占营业总收入比为58.72%。从三季度股票交易情况来看，23Q3交投活跃度有所降低。23Q3日均股票成交额为7972.92亿元，同比-12.86%，环比-20.69%。交易活跃度下降或将拖累公司增值电信业务收入表现。软件销售业务或表现较好。

从公司主要竞品来看，Choice主要侧重点在C端，Wind与iFind为2B。

但在行业降费背景下，各类机构降本增效诉求较强，而iFind相较Wind而言，价格优势显著，在此背景下渗透率有望提升。

投资建议

展望后续，需求端，利率下行背景下银行保险等金融机构降本增效诉求较强，预计还将持续加大在金融科技领域的投入。政策端，金融科技行业相关政策持续出台，8月21日财政部印发的《企业数据资源相关会计处理暂行规定》指出自2024年起企业数据资源可计入无形资产，规定执行后金融科技企业毛利率、净利润等指标均有望提升；10月8日工业和信息化部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，明确了2025年算力基础设施发展目标，并提供多种举措保障目标实现，在政策、技术与需求等推动下，我们看好同花顺、指南针等优质标的后续表现。

风险提示：政策不及预期，技术应用不及预期，市场竞争加剧。