投资要点：商业银行Q2净利润增速有所提升，净息差保持稳定，资产质量稳定，风险抵补能力充足，我们持续推荐累计利润增速最高的城商行板块。

城商行23H1累计净利润增速最佳。23H1商业银行净利润同比增速较Q1提升1.3pct至2.6%。我们测算Q2单季度净利润增速为4.1%，较Q1提升2.8pct。

其中城商行23H1净利润同比增速最高为9.3%，边际改善明显的子板块依次为农商行、国有大型银行、股份行。

净息差稳定，城农商行较Q1有提升。23H1商业银行净息差与Q1相比持平为1.74%，其中城商行和农商行均有提升，国有大行和股份行仍有下滑。我们认为城商行和农商行净息差表现更优，部分得益于深耕本地，增加信贷投放力度。

具体比如，23Q2城商行贷款占总资产比例环比提升0.2pct至52.3%，而国有大行则环比下降，股份行环比持平。

资产质量稳定，风险抵补能力充足。23Q2商业银行不良率环比持平为1.62%，关注率环比下降2bp至2.14%。其中股份行和城商行23Q2不良率环比均有改善。23Q2拨备覆盖率环比提升0.89pct至206.13%，风险抵补能力整体充足。

其中股份行和农商行分别环比提升4.9pct和1.1pct。

风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。