“双管一”、“多管一”的基金经理管理模式，悄然在基金行业里流行起来。

2023年以来，增聘基金经理的公告密集发布，两位或两位以上基金经理共管产品逐渐成为行业常态。究其原因，基金经理“以老带新”、管理规模较大的基金经理“减负”以及减少明星基金经理离职产生的影响等，或都是增聘基金经理的重要因素。

业内人士评价，“多管一”或者“双管一”模式是行业逐渐走向成熟的象征。不过，需要警惕的是，“双管一”或‘’多管一”模式在为行业和投资者带来正面作用的同时，也对基金公司考核机制、人才储备等多方面提出要求，还可能对基金投资策略一致性、业绩持续性造成负面影响。

逾四分之一基金采用“共管”模式

一个有趣的现象是，今年上半年几乎每天都有基金增聘基金经理。

仅刚刚过去的6月份，就有大成北交所两年定开混合、太平价值增长、富国腾享回报6个月滚动持有混合等近30只基金宣布增聘基金经理。

伴随着密集增聘基金经理，多基金经理共管模式渐成常态。记者据数据统计发现，截至目前，多达2803只基金(仅统计主代码)由两位及超过两位基金经理共同管理，占比约25.55%。换言之，全市场超过四分之一的基金采取“共管”模式。

此前，今年5月份，工银瑞信旗下工银瑞信领航三年持有期混合型基金火爆发行，引起市场关注，该基金就用四位从业年限超10年、各有擅长投研领域的基金经理共同担纲管理，分别为杜洋、胡志利、谭冬寒、盛震山,希望最大程度上实现“1+1+1+1>4”的协同效果。

不仅如此，主动管理型权益基金(股票型+混合型)中，还有富国腾享回报6个月滚动持有、汇添富稳健睿享一年持有、天弘精选、大成蓝筹稳健、财通资管鑫逸、诺安鼎利等采用了“四位基金经理共管”的模式。

对此，晨星(中国)基金研究中心高级分析师屈辰晨分析，一般情况下增聘基金经理以下有几种常见原因。一种是基金公司采用“以老带新”的培养机制锻炼新人，这种情况下，会给新基金经理部分的仓位管理，或者以基金经理助理的角色让其熟悉对基金的管理，实现从研究岗到投资岗的过度。

“还有一种比较常见的增聘新基金经理的原因，是更换基金经理前的交接和过度。在该基金的基金经理卸任前，也会有基金公司会提前增聘新基金经理，两位基金经理会并行管理一段时间，为之后的基金经理变更进行交接和过度。另外也有因为基金管理规模较大，基金公司会考虑通过增聘基金经理的方式，或是采用团队共同管理，或者是分仓管理的形式管理。”屈辰晨表示。

格上财富金樟投资研究员王祎也认为，增聘比较常见的原因是出于团队培养的角度，增聘新人基金经理，“老带新”的模式有利于培养新人基金经理积累投资经验，逐渐过渡到独立管理基金产品。除此以外，对于可能卸任该基金产品的基金经理，为了交接过渡，也会提前增聘基金经理，让接任的基金经理提前了解产品运作情况。

多因素促使今年增聘增多

不难发现，过去公募基金行业增聘基金经理的情况也存在，但频率并没有现在这么高。为何今年以来双基金经理或多基金经理管理成为常见模式?

排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥指出，今年以来，因“公奔私”频发导致核心人员流失严重急需扩大人才储备。具体而言，较早一批“公奔私”浪潮始于2007的大牛市，诞生了赵军、江晖、田荣华等私募大佬，在随后的十多年里，陆续有不少公募基金经理也选择转战私募，近年来耳熟能详的明星公募基金董承非、周应波、崔莹、葛晨、肖肖、林森、雷鸣等也陆续转向私募机构。

“其次，近年来市场波动剧烈，公募基金策略相对单一，大部分基金经理管理的产品没有获得良好表现，寻找新的“活水”切换风格是修复回撤的新思路。”孙恩祥表示。

他进一步指出，第三，老一辈的明星基金经理管理规模较大，接近策略容量上限，需要培养新的基金经理分仓管理增加策略容量，而新的基金经理新发产品没有业绩参考很难受到投资者认可，通过“师傅带徒弟”的形式，也便于后续新的基金经理顺利募资。此外，随着市场迈向全面净值化，需要更多优秀且专业的基金经理为投资者管理权益类产品，招募激增正是因为权益市场规模迅速扩张的结果。

在另外一些业内人士看来，市场波动加大也是密集增聘基金经理的原因之一。“2023年以来股市持续震荡，基金赚钱效应欠佳，在这种情况下基金公司试图通过共管模式提振产品业绩。”深圳一位基金公司市场部负责人说道。

“双管一”或‘’多管一”优劣并存

当一种现象越来越普遍，势必产生一定影响。基金“多管一”模式渐成常态，会对行业和投资者起到正面促进作用，但也存在一些隐患。

王祎就谈到，对于多资产类别的产品，例如“固收+”基金来说，由多位基金经理管理产品涉及的不同大类资产，一位基金经理负责债券资产，一位基金经理负责权益资产，分工明确、各司其职，有利于专注于擅长的资产类别，是“固收+”基金较为常见的基金经理搭配。对于单一资产类别的产品，例如股票基金来说，由多位基金经理管理同一只产品，可能存在责任不清晰的情况反而不