《经济通通讯社13日专讯》今年首季中国新增社会融资达到史无前例的规模，但是对中国经济的提振却不明显，「钱去哪儿了」成为每个中国经济学家都在讨论的内容。北京智库中国金融四十人论坛发布了一份名为《「钱去哪儿了」也许问错了问题》的报告，指出新增社会融资规模「不仅没有过多，而是不算多」。

中国金融四十人论坛研究部副主任朱鹤及成员郭凯在报告中指出，虽然2022年中国的公共部门和准公共部门大力加杠杆，但公共部门支出占了新增社会融资的七成，只能弥补一部分私人部门的需求缺口，这也就不难理解在社会融资规模扩张之下，为何没有看到强劲的需求增长，也没有带来通胀压力。

那么新增的融资都去哪儿了?文章指出，近几年中国主流的经济主体的创造现金流能力普遍较弱，大概率只能通过借新还旧来维持存量债务，最近三年来，每年都有超过10万亿元人民币的新增社会融资用于已有债务的利息支出，累计利息支出占新增社会融资规模的36%，所以在去除利息支出后，新增社会融资规模并没有表面数字显示得那么大。

从绝对值来看，剔除利息支出后之后，新增社会融资额较以往还是有较大增长，但中国经济增长势头并没有受到提振。报告认为新型冠状病毒疫情对中国经济造成颇大冲击，在这些经济损失面前，中国的新增社会融资规模的量级并不算大。报告指出，在经济面临下行压力的情况下，支持经济合理增长的社会融资规模水平也许要比想象得高很多。