自2023年2月6日中国香港与内地全面恢复通关后，内地客户赴港投保热情也被点燃。5月31日，据香港保险业监管局最新披露的数据，今年一季度，香港保险业毛保费总额达到1472亿港元，相较2022年同期下跌7%。与此同时，在香港保险市场长期业务中，内地访客的新单业务保费增速暴涨，同比增幅高达2686.4%至96.13亿港元，占个人业务总额的20.5%;新造保单数目为34506份，而2022年同期为1029份，增幅达3253.4%。
对于内地赴港投保激增，香港保险业监管局分析表示：“跨境人流恢复正常释放了压抑多时的需求，加上2022年同期基数较低。”
业内人士对《中国经营报》记者表示，香港保险与内地保险有较大不同，消费者需结合自身需求谨慎选择，不能盲目跟风投保，特别是加了杠杆的保费融资。
终身寿险保单数居首
监管曾多次发布《内地居民赴港购买保险的风险提示》称，对于分红保险，其保证收益之上的红利分配是不确定的。
据香港保险业监管局披露的数据，今年一季度，内地访客购买的个人人寿产品中，终身寿险保费收入达76.7亿港元，同比增幅2827.5%，保费占比高达79.8%;储蓄寿险为9.57亿港元，同比增幅6735.7%，保费占比为10%。
保单数量位列前三的分别是终身寿险(19198份)、重疾险(11522份)和医疗险(1690份)，同比分别增长6474.7%、3467.2%和429.8%。
香港资深保险代理人杨经理对记者表示，包括终身寿险在内的储蓄险是目前内地客户咨询最多的险种。
为何包括终身寿险在内的储蓄险受到内地访客青睐?
公开资料显示，6月以来，香港多家保险公司推出优惠活动吸引内地客户，保费回赠基本成为“标配”。比如一家香港头部保险公司公开宣传某终身寿险产品计划称，以3年期缴付保费，可享高达9%保费回赠;或以5年期缴付保费，可享20%保费回赠及每年3.8%保证特惠利率。另一家香港保险公司在推广中宣称，5年期缴保费享受半年回赠保费活动，优惠力度较大。
记者选取了4家香港头部保险公司储蓄险说明书查询发现，终身寿险产品大多支持多种货币转换、双货币账户、翻倍、红利锁定，以及转换受保人、保单继承、保单分拆等功能。同时，保单收益演示部分也均高于内地终身寿险。
“香港保险偏储蓄或理财型的产品，预期利率水平演示得很高，这是吸引内地访客投保的重要原因之一。比如有些产品虽然保证收益的部分比较低，只有1%左右，但加上预期分红，若投保人持有保单10年以上甚至几十年，预期收益可能达到6%~7%水平。”上述保险代理人杨经理表示。
需要注意的是，监管曾多次发布《内地居民赴港购买保险的风险提示》称，对于分红保险，其保证收益之上的红利分配是不确定的。香港保险市场化程度较高，未对红利演示作出明确要求，大多数产品通常采用6%以上的投资收益率进行分红演示。但分红本身属于非保证收益，具有较大不确定性，能否实现主要取决于保险公司长期保持高投资收益率的能力。
一位寿险精算人士向记者表示，香港储蓄分红险的收益由两部分组成，即保证收益以及非保证收益。保证收益部分，是保单的现金价值;非保证部分，指的是分红金额。分红实现率是用来衡量指定时间内，保单实际非保证收益的履行情况，即实际分红金额与购买保险产品时建议书对应的非保证金额的比率。例如，某款分红险建议书演示称，保单分红金额中非保证收益为1000元，而实际分红为700元，则该保单某年的分红实现率为70%。
“由于总现金价值比率普遍高于分红实现率，所以有的保险代理人会拿总现金价值比率指标混淆分红实现率，对客户造成误导。实际上，只有分红实现率才能显示香港保险公司分红险保单非保证收益的真实情况。不过，该指标历史数据只能用作参考，并不代表保单未来任何承诺收益。”上述精算人士进一步强调称。
着眼点在加杠杆“套利”
因为保费融资动用了“杠杆”，贷款的金额和成本非常高，因此贷款利率的波动，就会使每年要偿还的贷款利息大幅提升。
多位业内人士还向记者透露称，香港储蓄险受到广泛欢迎的另一个重要原因是其独特的“保费融资”玩法。
据介绍，所谓保费融资，也叫“加杠杆买保单”，投保人通常投保一笔过缴付(注：一次性缴纳全部保费)的储蓄保险，只需准备一成或两成的保费，余下的资金向银行贷款，投保成功后，保单作为放贷的抵押物抵押给银行，然后客户按约定偿还贷款，直至贷款还清。
这样的操作，实际用了两次杠杆：一是投保人用较少的自有资金购买一张大额的香港寿险保单，撬动更高的身故保额，放大保险的保障功能;二是若银行所收取的贷款利率低于保险公司派发给保单持有人的收益率，那么保单持有人就能从中赚取利差，从而放大保单的回报。
例如，每年给到客户的回报约为4%左右，而客户向银行贷款利息通常为2.6%左右，这就产生了“息差”，具有一定杠杆作用。
以一家香港头部寿险公司保费融资方案为例，总保费为500万港元，保险公司有投保优惠，优惠后总保费460万港元，客户自付保费95.38万港元，银行贷款利息2.35%，每月支付银行利息为7365.53港元，保费融资手续费为
