事件：4月28日基金业协会披露1Q23基金代销机构保有量数据，我们对数据进行筛选整理，以分析银行基金保有规模的变化情况。

一季度公募基金销售保有量边际改善，非货基和偏股基均环比正增长。

（1）1Q23公募基金保有量为26.7万亿，经历连续两个季度环比下跌后在1Q23实现环比正增长2.5%；其中非货基保有量为15.7万亿，环比+1.0%，偏股基保有量7.6万亿，环比+1.2%；（2）CR100保有量表现好于整体，CR100中，非货基保有规模为8.2万亿，环比+3.0%；偏股基保有规模为5.8万亿，环比+2.5%。

前100家代销机构中，银行渠道市场份额有所缩减。一季度CR100中，银行渠道基金保有量仅微弱止跌，非货基保有量与去年四季度大致持平，偏股基保有量则环比+1.86%，主要是由于：1）基金代销竞争加剧，第三方销售机构凭借互联网渠道优势，1Q23实现较大反弹，非货基、偏股基市场份额分别环比提升1.6pct、0.3pct至34.1%、26.0%，而银行渠道非货基、偏股基的市场份额分别环比下行1.4pct、0.3pct至47.2%、50.7%；2）由于去年以来的资本市场波动，短期内市场风险偏好下行，银行端客户更偏好稳健低风险的存款、理财等产品，基金销量同比有所下滑。

CR100中，一季度不同类型银行基金保有量与市场份额有所分化。（1）1Q23国有行非货基市占率环比下行1.3pct，而偏股基市占率却环比上升3.2pct，主要是由于农业银行权益类基金销量环比改善（排名上升5位至第8）；（2）股份行非货基保有规模环比+1.17%，其中招行和中信银行非货基环比改善较为明显，说明产品营销与配置能力较强；虽然股份行的偏股基保有量环比有所改善，但是市占率环比下行0.3pct至22.4%；（3）城、农商行非货基保有量与市占率波动较小，但是偏股基的保有量均有所下滑，环比分别下行5.1pct、2.3pct。

投资建议：1Q23市场信心有所恢复，公募基金保有规模边际改善，但竞争日趋激烈。自去年年初以来，资本市场波动导致银行财富管理中收短期承压，但随着经济复苏、市场风险偏好逐渐抬升，目前基金保有规模已开始止跌回升，未来权益市场回暖有望带动银行财富管理业务收入回升，我们继续看好银行板块的绝对和相对收益，个股方面推荐宁波银行、杭州银行、常熟银行、平安银行、邮储银行。

风险提示：资本市场波动，经济超预期下滑，资产质量恶化，公募基金代销市场竞争加剧。