核心观点
上市险企单3月寿险保费大多实现同比增长，寿险行业复苏态势延续，预计一季度寿险业务负债端表现在需求回暖、改革成效显现带动下将迎来改善，而资产端的投资收益亦有望在权益市场回暖背景下实现增长。上市险企单3月财险保费亦保持稳健增长，其中车险保费增长预计主要为车均保费提升带动，车险业务质量预计较为可控，财险整体景气度有望延续。
事件：
上市险企于近日披露了2023年1-3月份保费收入。
简评
1.寿险：除新华外，上市险企3月保费同比增长业绩概览：上市险企1-3月总保费增速：平安（+5.6%）>国寿（+3.9%）>人保（+2.3%）>新华（-0.2%）>太保（-2.6%）。3月当月上市险企除新华外普遍实现同比增长，但除太保外其他险企3月增速较2月有所回落，预计主因今年春节早于去年，太保3月保费增速由负转正，提升11.3pct。3月单月总保费增速：人保（+22.2%，前值+25.2%）>太平（+11.0%，前值+21.6%）>国寿（+10.2%，前值+28.8%）>平安（+8.1%，前值+8.4%）>太保（+6.2%，前值-5.1%）>新华（-0.5%，前值+6.2%）。
平安、人保新单均实现同比增长，人保3月保费缴费结构改善。Q1平安新单保费同比+9.0%，续期保费同比+4.2%，其中，个险新单同比+10.0%，续期保费同比+4.3%。Q1人保（含人保寿险和人保健康）新单保费同比+2.5%，其中长险首年保费和长险首年期交保费分别同比+1.9%、+12.5%。3月单月人保新单保费同比+31.7%，其中长险首年保费和长险首年期交保费分别同比+56.1%、+98.8%，期交保费占新单比重为36.6%，同比+12.4pct，环比+5.2pct。
产品方面，3月份居民稳健投资需求保持旺盛，上市险企推出储蓄型产品。国寿推出了乐盈一生终身寿险（尊享版），为保额按照3.5%年复利增长的增额终身寿险产品，交费方式为3年或5年年交。太保推出了保利盈两全保险和鑫红利3.0两全保险（分红型），其中保利盈两全保险交费方式为趸交，保险期间为6年；鑫红利3.0两全保险（分红型）交费方式为趸交，保险期间为5年。此外，平安推出了福耀人生（至尊版）年金保险（分红型），保险期间为终身，从第5个保单周年日开始每年按基本保险金额的50%给付生存保险金，还设置了特别生存保险金和身故保险金。
人口老龄化程度持续加深背景下，各险企持续加强康养布局。国寿方面，据中国人寿微信公众号，疫情过后，中国人寿集团旗下国寿嘉园养老社区备受广大长者青睐，2023年一季度到访国寿嘉园天津乐境、苏州雅境两家养老社区参观、体验人数超8000人。截至3月底，两家养老社区入住人数分别同比提升176.7%和426.3%。
太保方面，3月8日，太保寿险与国药控股在上海签署战略合作协议，根据协议，中国太保寿险与国药控股将主要围绕保险业务相关健康管理开展相关创新及合作，为用户提供就医指导、便利就医、康复管理等服务。中国太保寿险总经理蔡强表示，此次合作将促进双方进行有益的探索，推出更多创新性的健康管理服务内容，全方位呵护用户身体健康。国药控股总裁刘勇表示，国药控股通过设立创新中心，在集团内统筹引领涉及商保服务、互联网医院等创新业务的开展，着力推动“医药患险”综合服务平台建设，此次将和国药云医、宸汐健康等一道，携手中国太保寿险共同推动“保险+健康管理”领域的持续联合创新，助力健康中国建设，更好地满足百姓的健康保障和健康服务需求。太平方面，3月31日，中国太平微信公众号宣布太平人寿养老服务体验定点合作单位新增青蜓·江南养生文化村，这是青蜓健康旗下运营的第一个示范基地，将中医“治末病”理念与健康管理科学体系有机结合，并实现持续健康管理的落地服务项目。
2.财险：整体保费增长稳健，众安保费增速亮眼业绩概览：上市险企1-3月总保费增速：众安（+21.0%）>太平（+19.6%）>太保（+16.8%）>人保（+10.2%）>
平安（+5.4%）。3月当月上市险企总保费普遍实现同比增长，但3月增速较2月有所回落，预计主因今年春节早于去年。3月单月总保费增速：众安（+29.5%，前值+39.8%）>太保（+13.8%，前值+34.5%）>太平（+12.1%，前值+19.9%）>人保（+11.7%，前值+24.6%）>平安（+5.9%，前值+21.3%）。
车险：保费增长预计主因车均保费提升，预计赔付率表现可控。1-3月车险增速：中国财险同比+6.5%，平安财险同比+6.2%，单3月中国财险车险保费同比+7.0%。具体来看，当前车险总保费同比增长主因车均保费增长。2023年第一季度，汽车消费尚未完全恢复，叠加春节效应和汽车厂商价格战下消费者观望情绪较重等因素影响，新车销量增长承压。根据乘联会数据，2023年1~3月我国狭义乘用车零售销量为426.1万辆，同比-13.4%。
展望未来，我们认为随着汽车消费的逐渐恢复和新能源车渗透率的持续提升以及商业车险自主定价系数浮动范围的扩大带来的车均保费改善，车险保费有望继续保持稳健增长。成本费用端来看，2023年疫情防控措施调整后，市场普遍担心随着汽车出行的恢复财险公司车险业务综合成本率将会大幅上升。而从我们获取的全国百城平均拥堵延时指数来看，虽然2023年以来在疫情防
