“科创企业在不同的发展阶段需要不同的金融工具，其中，资本市场是纲，其他是目，纲举才能目张，应当构建以资本市场为核心的科创金融体系。”中国人民银行参事室主任纪敏在2023济南科创金融论坛上如是表示。

北京金控集团投资并购部总经理王广龙介绍，在科创金融体系当中，商业银行和股权投资机构，是非常不一样的。商业银行很像农民，每年春种秋收，年初把贷款放出去进行贷后管理，等到年底把本金利息收回来，股权投资机构像猎人，不一定每天都有收成，不一定每天都投项目，或者说投的项目有的时候可能会失败，有的时候还会受到挫折，但是一旦成功，可能猎物就够维持一段时间的生计。不同的金融机构在支持科创企业的时候，有自身不同的角色和特点。

上述有关科创金融的精彩言论来自于4月13日-15日在济南山东大厦举办的“2023济南科创金融论坛”。来自一行两会的监管人士、金融机构以及业内专家围绕科创金融领域的前沿动态和未来发展趋势进行深度交流。

本次论坛期间还发布了2023中国城市科创金融指数，该指数围绕科技创新与金融服务相互支持、融合发展的特点，从融资、投资、绩效和政策等四个维度设置28项评价指标，综合评价、深度分析国内36个金融中心城市当前金融服务支持科创事业的能力、成效和趋势变化，以期成为反映国内科创金融与科技创新发展的一个“晴雨表”和“风向标”。

本次论坛召开的背景是，2021年11月，经国务院同意，中国人民银行等八部委批准《山东省济南市建设科创金融改革试验区总体方案》，济南市获批全国首个科创金融改革试验区，被赋予5年内基本形成科创金融服务体系、为传统动能转型升级和培育新兴产业提供全链条和全周期金融服务的重要使命。

据悉，本次论坛由济南市人民政府、山东省地方金融监管局、中国人民银行济南分行、山东银保监局、山东证监局主办，济南市地方金融监管局、济南高新区管委会、中泰证券共同承办，新华社瞭望智库提供学术支持。

构建以资本市场为核心的科创金融体系中国人民银行参事室主任纪敏表示，构建以资本市场为核心的科创金融体系，相应的金融产品、组织机构、金融市场创新，应围绕有效开展权益投资，尤其是创业投资展开。在必要的政策支持下，也要发挥银行、保险机构筹集长期资金的功能;引导银行、保险机构在资本募集、发债承销、过桥融资、资金托管以及开展投贷联动等方面，主动服务创投机构。

纪敏介绍，权益资本与科创的高风险高收益特征、风险收益时间不一致特征适配，在实践当中典型的科创金融也是创业投资。从硅谷银行的投贷联动模式来看，2021年该行权益投资占资产1%，但带动了占美国高成长企业46%的贷款。美国SBA(美国小企业管理局)支持的SBIC(美国小企业投资公司计划)投资仅数百亿美元，但撬动的贷款达上万亿美元。从国内看，贷款一般是在创投数轮后跟投。投是根，贷是叶。根扎得深，扎得准，才能枝繁叶茂。

科创企业大多具有轻资产、高技术、高成长、高风险和高收益特征，其金融服务需求与传统商业银行服务体系存在一定错位。银行在服务科创企业时，面临着较为突出的信息不对称、风险收益不匹配、专业能力不够、风控技术不足、体制机制不完善等痛点和难点。

对此，兴业银行行长陶以平认为，科创金融是商业银行赶考新时代的“必修课”，应建立一整套支持科创金融发展的体制机制。以“商行+投行”模式服务科创企业，就是一个有益的探索。

在他看来，商业银行开展科创金融服务，要先从做好顶层设计、搭好四梁八柱入手，做好自身的金融供给侧结构性改革，在组织架构、网点布局、队伍建设、产品服务体系、授信审查评价机制、风险管控、考核评价、问责免责等方面，建立一整套支持科创金融发展的体制机制，将服务传统银行信贷的“硬软件”迭代升级为服务科创金融的“硬软件”，将直接融资和间接融资有机结合，提高科创企业金融的可获得性。

中国普惠金融研究院联席院长、中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军对21世纪经济报道记者表示，我国目前的融资体系仍以间接融资为主，这与科创企业的融资需求存在期限的错配和风险的错配。一方面，债务融资有刚性约束，定期要偿付利息，到期要归还本金。科创企业实际上更需要的是不受时间限制的股权融资。另一方面，科创企业的高风险性和高波动性可能会导致资金供应方的本金损失，从这个角度看股权融资也更为适合。

在他看来，银行的“投贷联动”模式是一个很好的创新，通过良好的产品设计用“投”的部分去吸收“贷”的部分承担的风险是一个好思路，但“投贷联动”模式的大规模推广也有赖于直接融资体系的发展程度。要解决科创企业的融资难融资贵的问题，从根本上来讲，还是要更好、更快地发展以资本市场为核心的股权融资体系。

北京金控提供的方案是，利用综合金融牌照优势有针对性地打造全链条金融服务体系，为科创企业提供全周期的综合化服务。

北京金控集团投资并购部总经理王广龙介绍，北京金控在科创金融领域探索主要包括四个方面。一是依托大数据和多维度的画像和企业征信，精准