《经济通通讯社20日报道》疫情、港股交投萎缩，科技及合规成本增加等多重打?下，令原本经营困难的中小型券商雪上加霜。主打以零佣作招徕的本地券商一通今年3月突然结束营业，令业界大感意外，而截至本周三(18日)，港交所年内已接获最少14家证券行在交易所的停止营业通知，与去年全年仅录得17家证券行在交易所的停止营业通知，数量至少已达去年全年数目的8成，可见结业潮情况加剧。

根据联交所参与者市场占有率报告显示，今年3月，A组(按市场成交额计算排名首14位的经纪行)的市占率按年上升4.16%至64.5%，B组(排名第15至65位的经纪行)的市占率按年跌2.2%至30.5%，而C组(其馀经纪行)的市占率按年跌1.96%至仅5%。数据显示，逾六成的成交额均被A组大行占据，而C组中小型证券行市占率进一步被蚕食。

除了港股交投萎缩外，随著网上交易的需求增加，科技及合规成本亦上升。根据今年2月香港证券业协会对会员机构进行的资本市场问卷调查结果就显示，对于本地证券业发展方面，有66%的受访者认为新增的财汇局交易徵费及交易印花税率的增加会影响市场的交易额下降，而在经营成本方面有44%的受访者表示工资是公司最大的开支，亦有40%的受访者表示资讯科技的成本升幅最大。

*本地券商依赖单一股票经纪业务难以生存*

六福金融主席及行政总裁许照中接受《经济通通讯社》访问时表示，现时不少已结业或濒临结业的本地证券行，它们一向过于倚赖单一业务，「单纯依靠股票经纪佣金收入，肯定是愈来愈无得做」，现时券商已难以单靠赚取佣金来继续营运，大部分本地券商在过去十多二十年内原地踏步，没有尽量对客户提供更多元化的投资服务，也没有注意加强自己的竞争实力，「没有试图做大自己」，客户便容易流失至其他提供更多服务的券商。

他认为，现时的港股成交额并不算大幅萎缩，只是处于近期的低点，相关情况受到众多因素影响，如内地与香港的疫情，以及俄乌战争等国际不稳定因素，使目前投资者仍不敢入市，近期市场淡静，相信大部分的港股成交额均来自对冲基金的相关活动。不过，他认为本地券商倒闭潮与港股成交额没有太大关系，当中的最大因素为「市场有得做同无得做都无你份」。

他又指，现时不少散户未能看通市场走势不敢入市，市场活动完全局限于对冲基金等手上，而并非在散户市场内，故大部分依赖散户的证券商未能生存，料将会陆续结业。

*本地券商缺乏政策帮助，对李家超上任抱很大期望*

他坦言，本地券商数十年来缺乏政府的政策帮助，在香港成功发展成为主要国际金融中心，国际投资资金汇聚本港当下，本地券商无法从中得益，甚至逐渐被边缘化，或最终像现在一样被踢出局，令人气馁。

对于李家超当选新任行政长官，许照中直言:「希望他会注意到这个情况，给本地金融服务业界一个更好的存活与发展机会。」他指出，由于李家超并非来自传统殖民地政府文官管治架构，可能有不同的视野与思维，对李家超抱有很大的期望。

面对现时行业的情况，许照中表示，六福金融与一般面对经营困难的本地券商不同之处在于并不单一依赖证券经纪服务收入，尽管经纪佣金收入仍属十分重要的一环，但亦有融资业务与不同类型金融投资产品交易服务，以及其它各类投资顾问等服务，收入比较多元化，六福金融同时具备多种牌照，能满足客户不同的交易需求。

*六福金融朝著财富管理经营模式转型，锐意拓展大湾区*

他表示，公司今年已踏入创立以来的第十一年，尽管仍可立足市场，但经营实在并不容易，尤其是过去先是面对历来仅见的社会动荡事件，继而又碰上直到现在还是没完没了的疫情。

他认为，公司在过去十年来的发展可算是平稳但难赚钱，尤幸股东的投资资金依然得以保存无缺，没有输掉，又指公司在过去两三年内，正朝著财富管理的经营模式转型，客户对此反应很正面，在开拓新客源方面也朝著上述方向发展。他又指，粤港澳大湾区是公司的发展目标，而且早已在内地不同地方进行部署，包括珠海横琴、广州及上海等地也设立了代表处。

*C组经纪行盈利非由收入带动，靠成本节省*

根据证监会数据显示，在总收入方面，去年A组及B组的总收入均分别按年升29.4%及19.6%至268.22亿元及406.35亿元，但C组的总收入却按年跌6.3%至268.01亿元，在大型券商按年录得双位数字的升幅之际，中小型券商录得降幅。

尽管C组的去年净盈利按年升46.5%至53.21亿元，但并非由收入带动，细看下，在成本方面，去年C组薪金及员工福利按年跌13.6%至78.99亿元，其他间接成本及利息开支则按年跌14.1%至135.81亿元，可见去年盈利中，有不少均来自成本节约的贡献，但在收入下跌的情况下，「节衣缩食」终有无衣可节，无食可缩之日，未来中小型券商面临的挑战不容小觑。