《套期保值》上周，加密货币出现「币灾」，比特币由34000美元跌至26500美元，一周跌幅达22%，由去年11月的历史高位69000美元，跌幅超过60%;其他加密货币也受到严重打击，特斯拉首席执行官马斯克锺情的狗狗币，上周四(12日)单日跌超过32%。

曾几何时，有财经记者朋友问我，加密货币是避险资产之一，如何看前景?我答，加密货币绝对不是避险工具，是风险非常高的投资。而且，近几年加密货币的走势，与美股方向大致相同，只是升跌时间性有差异，特别与纳斯达克指数走势更相似。面对美国加息、美联储收紧流动性、美元强，预期投资者会避开波动大的加密货币。

另一方面，近年积极投资加密货币的萨尔瓦多政府，去年9月，宣布用比特币作为国家法定货币，亦成为全球首个国家承认比特币为法定货币的政府。自从该国首次购买比特币以来，价格累计下跌45%，帐面亏损4000万美元，较萨尔瓦多政府在6月15日前，偿还债券利息3800万美元还要多。此外，该国今年需要支付债券持有人的利息共3.8亿美元。

自从萨尔瓦多承认比特币为法定货币以来，该国的信用违约互换CDS息差上升20%，意味在未来五年债务违约风险达到90%。国际评级公司惠誉，将萨尔瓦多债务评级由B-下调至CCC，即垃圾级别，原因是该国使用比特币作为法定货币潜在巨大风险。萨尔瓦多信用评级被调低，削弱该国再融资的能力。

萨尔瓦多政府面对债务到期，会否抛售比特币作偿还利息?若然，比特币价格将进一步下跌。