日前，中国人民银行和银保监会就《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法(征求意见稿)》(以下简称“征求意见稿”)公开征求意见。

征求意见稿除了对银行用票据充信贷规模、企业开票有影响外，对票据经纪业务的影响也是业内关注点。值得注意的是，征求意见稿引入了票据经纪条款，被业内人士解读为官方承认了贴现的撮合业务。

征求意见稿发布后，票据市场将呈现哪些发展趋势?票据经纪业务如何完善?近日，《中国经营报》记者采访了上海普兰金融服务有限公司(以下简称“普兰金服”)副总裁周海滨。他表示，征求意见稿发布后我国票据市场尤其是商票将迎来大发展。随着票据市场规模的快速增长以及科技化数字化融合，票据贴现撮合的需求会越来越大，按照征求意见稿的票据经纪持牌要求，预计越来越多的金融机构会进入票据经纪市场。

完善商票信用体系

《中国经营报》：征求意见稿提出票据经纪要求持牌，成为业内关注的重点之一。你如何看待这一政策?

周海滨：新规带给了市场诸多惊喜，比如征求意见稿通过规定承兑余额上限，降低了银票和财票远期兑付风险;又如删除了1997年暂行办法“在贴现机构开户条款”，这为提高贴现效率预留空间;再如票据期限不得超过6个月，使因为融资成本和账期较长原因不愿接受票据的企业而选择接受票据支付，相信未来中小用票企业的规模将显著增长。

专业的票据经纪商能帮助企业拓宽融资渠道、提升融资效率，降低机构间交易成本、提升交易效率、增强市场流动性和价格透明度，还能辅助降低金融机构的经营风险和道德风险，推动市场快速发展。

征求意见稿要求票据经纪持牌是众望所归。首先，监管一直有发放票据经纪牌照的意向，早在2016年央行就在研究相关事宜，2017年在多地调研票据经纪市场需求和发展情况。可见，央行一直都有票据经纪持牌计划，以此规范票据市场参与主体，降低相关风险和活跃票据市场发展。

其次，票据市场也客观需要票据经纪服务。由于票据属非标，报价信息相对不透明，加之双方在信用等级、票面金额、票面企业、剩余期限等因素存在定价差别，企业与银行的贴现、金融机构间的转贴现通常不够顺畅，因此企业、银行、非银非常需要票据经纪服务。

最后，银行也有增加创收的需求。2018年以来，去杠杆去通道降非标成为市场常态，银行同业业务和票据业务受限，同业和票据创收的减少使得商业银行利润增速明显下降，寻找新的利润增长点成为必然趋势。

《中国经营报》：征求意见稿中也对商票的信息披露方面做出严格规定。在实际操作中，促进商票发展还可以做哪些完善?

周海滨：为加强信披管控和推动票据评级实施，征求意见稿新增了“第五章”内容，皆在构建有效的商票信用体系，以促进商票市场发展。完善的商票信用体系除正在实施的信披规则外，还可增加付款企业评级、整张票面评级和科技内嵌三方面：

在付款企业评级上，需区别于债券评级，应依据票据自有特点，从股东背景、关联贸易、注册资本、成立时间、税务信用、营业收入、日均现金、付款能力、融资成本、历史履约记录、票据签发规模、违约量比、兑付时效性等建起一套能够全面、真实反映该企业承兑商票信用等级的指标体系。

在整张票据评级上，应根据背书企业能否起到增信作用及市场流通性等方面进行考虑。

在科技内嵌上，应将区块链技术融入信息库，使之一旦违约记录将永久保存，区块链的不可更改、不可删除可提升核心企业的违约成本，使之更加注重自身的商业信用。

在本次征求意见稿促进作用下，随着企业商业信用的建立，市场接受度也将不断提升，我国的商票信用体系将逐步完善，商业承兑汇票即将迎来大发展时期。

适当放宽票据经纪商准入标准

《中国经营报》：试点票据经纪业务自推出以来将近三年，目前发展情况如何?

周海滨：从央行和票交所批准5家银行“试点”票据经纪可以看出，监管已意识到经纪对票据市场发展的积极作用，希望通过向银行颁发“票据经纪牌照”以引导票据市场更加健康发展。但商业银行开展票据经纪服务，仍面临不可回避的现实问题，主要有以下两点：

经纪独立性受到质疑，银行开展票据经纪服务和本行票据贴现业务存在竞争关系，在银行自身也有贴现意愿的情况下，大概率会选择有较高价格和有授信的票据自己贴现，而不是先为企业进行经纪服务，帮助寻找撮合到最低的融资成本。虽持牌银行在总行层面成立了独立部门，但由于经纪业务和贴现业务都是服务企业，业务的实际开展都需要通过基层的客户经理操作，无法杜绝实际上的隔离，经纪服务的独立性和公正性受到质疑。

经纪意愿受到质疑。相较其他对公业务，票据经纪给客户经理和经营网点带来的收入很少，因有横向产品对比，员工在开展经纪服务时动力不足。此外，优质票据中介深耕市场多年，拥有丰富的客户资源和服务体系，在诸多方面较为成熟。银行长期以来作为交易商，未涉足票据经纪领域，此时发展经纪业务，由于起步晚，在人员、经验、制度等多方面均存在不足，经纪效率和服务质量难以保证。如2021年5家银