在资管新规和利率下行的大背景下，固收+基金曾一度引爆市场。
随着时间的推移和市场行情的变化，这类所谓的保本兼或还能博取收益的基金也逐渐暴露出自己的劣势：部分基金业绩不及预期，甚至风险超预期，与此同时，市场上发行的固收+新基金也接二连三地出现募集失败的案例。
“加”的失利
根据数据，《中国经营报》记者选取了全市场固收+基金中的偏债混合型基金、混合一级债券型基金和混合二级债券型基金，并对其业绩表现进行了分析。
截至2021年8月25日，混合一级债券型基金今年以来的平均收益为4.99%，混合二级债券型基金今年以来平均收益为5.33%，偏债混合型今年以来平均收益为4.10%。
就混合一级债券型基金而言，中欧增强回报AEC业绩不佳，截至2021年8月25日，中欧增强回报AEC三个份额今年以来收益分别为-4.98%、-5.01%和-5.24%。根据Wind数据，该基金最近三个月、最近六个月和最近一年均跑输业绩比较基准。
中欧基金在回复记者采访时表示，中欧增强回报是一级债基。这只基金不直接从二级市场买入股票、权证等非固定收益类资产，但可以参与新股申购、股票增发，并可持有因可转债转股所形成的股票、持有股票所派发的权证和因投资可分离债券所产生的权证。该基金投资于股票、权证等非固定收益类证券的比例不超过基金资产的20%，投资于信用债券的资产占基金固定收益类资产比例合计不低于40%。
对此，济安金信基金评价中心主任王铁牛指出，固收为基础，如果不买股票，买权证或者转债，这也可以纳入固收+基金范畴之内。
对于中欧增强回报基金业绩不理想的情况，中欧基金表示，公司和投研团队都非常重视，并深刻反思。目前正在积极从研究、投资等各方面优化改进，力争提升投资者的投资体验。
分析中欧增强回报基金业绩，苏宁金融研究院研究员孙扬认为，该基金经理选债能力一般。
“由于两位基金经理都是执掌基金一年左右的时间，最近一年业绩表现，与基金经理更新投资风格有关系。”王铁牛分析，中欧增强回报基金在过去六个月跑输比较基准6.52%，过去一年跑输业绩基准4.97%，而过去三年并没有跑输业绩比较基准。其重仓五大债券以政策性金融债为主，并没有大问题。
对偏债混合型基金而言，截至2021年8月25日，汇添富年年益AC今年以来收益分别为-4.41%和-4.66%;且该基金最近一个月、三个月、六个月、一年均跑输业绩比较基准。
王铁牛向记者指出，汇添富年年益AC的股票投资虽然投资比较分散，有银行、医药、白酒等板块，但其重仓股在今年一二季度调整较大，新进重仓股以震荡回调走势居多，拖累了业绩表现，这很可能是基金投资收益没有跑赢业绩比较基准的原因。
关于汇添富年年益AC的择债，孙扬分析，18电投13的主体国家电力投资集团资产负债率排名85%、净利率和ROE都是中等偏下的水平。“这只基金选债还可以，”孙扬说，从净利润，ROE等方面分析，保利、中财、国能等债券的公司主体还是不错的。“但是中财和保利的资产负债率比较高，中财为84%，保利为77%。”孙扬说道。
绩优基金踩准赛道
基金市场永远都是“几家欢喜几家愁”。记者注意到，在偏债混合型和混合二级债券型基金的队伍中，华商基金有两只基金表现不俗，华商双翼和华商丰利定开AC基金今年以来收益分列这两类基金第一名。
华商双翼基金经理胡中原在接受记者采访时表示，在股票投资方面，2021年，面对股市上涨后急跌随后市场逐步修复，不同行业结构之间分化严重，代表未来发展方向和消费升级趋势的科技、新能源、医药、大消费等板块率先发力，春节后调整较多，煤炭钢铁有色等顺周期板块在经济修复背景下表现较好，3月下旬后市场修复上行。
在基金投资中，华商双翼根据市场情况均衡配置新能源、食品饮料、非银金融、交运、机械、计算机、化工等板块，同时积极参与以信息技术、高端装备、新材料、生物医药等为代表的的科创类股票投资。
“华商双翼基金布局了多个相关板块，大幅跑赢了业绩比较基准，”王铁牛说，投资收益大幅跑赢业绩比较基准是因其股票投资以新能源、光伏、科技类为主，比如重仓的亿纬锂能、阳光电源、天合光能等走势较好，带动了整体业绩表现。
在债券方面，王铁牛指出，债券市场收益率在经历1月下旬的上行调整之后，随后在2月中旬后逐步下行，债券市场上半年整体偏强运行。此基金在债券投资上坚持适度久期利率债和可转债投资策略，为产品贡献了一定的业绩回报。
孙扬指出，华商双翼基金选股较好，在新能源、医美、电子、在线金融等热门赛道都有涉及;“在投资可转债方面也眼光精准，比如，2021年上半年，文灿股份净利润同比增幅112%，华菱钢铁归母净利润同比增长81%。”
变身风险叠加产品?
跟不佳的业绩相对应的是，固收+基金近期发行的屡屡失败。8月21日，圆信永丰基金发布公告，旗下圆信永丰丰泽混合于6月28日开始募集。截至8月20日基金募集期限届满，该基金未能满足基金备案的条件，故基金合同不能生效。
在此之前，德邦基金也发布公告，称旗下德邦安瑞A/
