“依法从严打击证券违法活动，是维护市场‘三公’秩序、营造良好市场生态的内在要求。”中国证监会主席易会满谈及《关于依法从严打击证券违法活动的意见》(以下简称“《意见》”)出台背景时如是说。

易会满指出，党的十八大以来，我国资本市场发展取得新的成就，全面深化改革开放不断向纵深推进，市场主体活力和竞争力日益增强，服务实体经济的质效不断提升。同时，较长一段时间以来，由于制度建设存在短板，证券违法犯罪成本较低。上市公司财务造假和内幕交易、操纵市场等违法行为呈高发态势，发生了诸如康得新、康美药业等恶性案件，社会各方反映强烈。随着注册制改革的逐步全面推行，在放宽前端准入的同时，对加强后端的监管执法提出了更高要求。

据悉，《意见》于7月6日由中办、国办联合发布，是我国资本市场历史上第一次以“两办”名义联合印发打击证券违法活动的专门文件，也是当前和今后一个时期全方位加强和改进证券监管执法工作的行动纲领。

《意见》对2022年、2025年需完成的两大目标做出了明确规定：

到2022年，资本市场违法犯罪法律责任制度体系建设取得重要进展，依法从严打击证券违法活动的执法司法体制和协调配合机制初步建立，证券违法犯罪成本显著提高，重大违法犯罪案件多发频发态势得到有效遏制，投资者权利救济渠道更加通畅，资本市场秩序明显改善。

到2025年，资本市场法律体系更加科学完备，中国特色证券执法司法体制更加健全，证券执法司法透明度、规范性和公信力显著提升，行政执法与刑事司法衔接高效顺畅，崇法守信、规范透明、开放包容的良好资本市场生态全面形成。

中国人民大学刑事法律科学研究中心主任、法学院教授时延安告诉《中国经营报》记者，《意见》的出台恰逢其时，具有三大意义：“一是，明确从严打击证券违法犯罪活动的基本原则和政策。这有利于凝聚共识，为执法和司法机关提供政策指引。二是，为立法和执法、司法体制机制的完善提供了路线图，明确了时间节点。三是，明确了今后的重点工作，压实了相关职能部门的责任。”

在业内人士看来，随着系列密集立法，尤其是司法解释、解释性文件、部门规章、细则的制定和推进，一个更加规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场即将到来。

“零容忍”，严打证券市场违法犯罪

只有“零容忍”打击证券市场违法活动，才能形成对证券市场违法犯罪行为的强烈威慑，营造公开、公平、公正的证券市场环境，防止证券市场变为少数人造富的市场，使投资者的利益真正得到保护。

“坚持‘零容忍’要求。依法严厉查处证券违法犯罪案件，加大对大案要案的查处力度，加强诚信约束惩戒，强化震慑效应。”——这是《意见》提出的四大工作原则之一。

为此，《意见》明确要求坚持分类监管、精准打击，依法从严从快查处欺诈发行、虚假陈述、操纵市场、内幕交易、利用未公开信息交易以及编造、传播虚假信息等重大违法案件，加大对发行人控股股东及实控人、违法中介机构及其从业人员等的追责力度。

在浙江大学光华法学院教授、博士生导师，中国证券法学研究会副会长李有星看来，只有“零容忍”打击证券市场违法活动，才能形成对证券市场违法犯罪行为的强烈威慑，营造公开、公平、公正的证券市场环境，防止证券市场变为少数人造富的市场，使投资者的利益真正得到保护。

“当前市场实践中的证券违法犯罪活动，主要还是虚假陈述、内幕交易、操纵市场等不当行为。除此之外，非法从事证券业务，包括非法证券投资咨询活动，违法场外配资，地方各类交易场所违规从事期货交易，债券市场欺诈发行以及恶意‘逃废债’，私募投资基金从事非法集资等活动也比较突出。”中国社科院法学所商法室主任、研究员、博士生导师陈洁向记者总结道，这也正是《意见》中要求“零容忍”打击的重中之重。

正如陈洁所言，“此次《意见》的核心是强调完善资本市场违法犯罪法律责任的制度体系。从宏观层面看，证券法律责任制度体系的实施与完善，是实现我国资本市场法治的基本路径和根本保障。从具体的法律实施机制分析，法律从条文到秩序的过程始终要受系统性因素的制约与调整。只有从整体制度目标、责任配置、配套制度以及执法司法体制机制的整体协同等方面进行统筹部署安排，才能确保证券法律责任制度实施的协调性和有效性，也才能切实提高执法司法效能，从而促进良好资本市场生态的全面形成。”

守护投资者的“钱袋子”

《意见》在探索统筹证券期货领域刑事、行政、民事案件的管辖和审理、行政执法与刑事司法衔接等方面，提出了完善中国特色证券执法司法体制机制的顶层设计，这对进一步推动我国投资者保护机制，维护资本市场秩序具有重要的指导性意义。

“健全民事赔偿制度。抓紧推进证券纠纷代表人诉讼制度实施。修改因虚假陈述引发民事赔偿有关司法解释，取消民事赔偿诉讼前置程序。开展证券行业仲裁制度试点。”——这是《意见》的明文规定。

为投资者提供更便利的维权通道，守护投资者“钱袋子”，是监管层的一贯要求。此番规定