投资要点

市场回顾：

上周沪深300上涨3.64%收5321.09，非银金融（申万）上涨6.44%，跑赢大盘2.8个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第2名。其中券商板块涨幅最大,上涨8.11%;其次是保险板块，上涨4.26%;多元金融板块则上涨4.04%。个股方面，上周券商板块中兴业证券涨幅最大，上涨33.29%；而保险板块中中国人寿涨幅最大，上涨6.66%；多元金融板块中ST岩石上涨27.45%，涨幅最大。

券商：

上周沪指震荡上涨收于3600.78，一周上涨3.28%。非银金融指数上涨6.44%，申万券商指数上涨8.03%。就全年来看，沪指上涨3.68%，非银金融行业指数下跌9.26%，相对涨幅为-12.94%。目前券商行业估值为1.81倍，较4月底上升。

5月29日，证监会公布了首批证券公司“白名单”，被纳入白名单的企业主要可以享受三项福利政策：1)能减则减。对纳入白名单的证券公司，取消发行永续次级债和为境外子公司发债提供担保承诺、为境外子公司增资或提供融资的监管意见书要求。2)能简则简。首发、增发、配股、发行可转债、短期融资券、金融债券等申请，不再按既往程序征求派出机构、沪深交易所意见，确认符合法定条件后直接出具监管意见书。3)创新试点业务的公司须从白名单中产生，不受理未纳入白名单公司的创新试点类业务申请。此次白名单制度主要是根据合规风控有效的标准来评选公司，传递出监管层对于合规风控重视的信号。其中第三条福利政策引导券商在未来开展创新业务时需要先做好合规风控，否则会因为不在白名单上相关业务开展受到影响。整个行业在未来经营过程中将会更加重视合规风控。

A股市场上周震荡上升，股票日均成交金额为9,541亿元，环比上升15.07%。北向资金一周净流入468.14亿元，市场交投情绪逐渐回暖。

5月27日，银保监发布了《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，该办法明确了理财产品销售机构范围，厘清了产品发行方和销售方责任，同时列出了18条从事理财产品销售业务活动的禁止行为等内容。

此办法作为《商业银行理财子公司管理办法》的配套监管制度，进一步完善了理财公司制度体系。理财公司在后续开展销售业务时，如何能在合规要求下突出自身优势，吸引客户将成为重点环节。短期市场走势受情绪影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。