投资和经纪业务驱动行业一季度业绩快速增长，预计衍生品等客需型业务的快速发展带动券商股票资产增长。一季度市场交投活跃度提升，产品代销收入也快速增长。行业业绩明显分化，营收集中度提升。头部券商投资收益率提升，投资业务收入明显占优。产品代销和资产管理业务强的财富管理驱动型券商营收增速快。看好估值仍处底部，客需和财富管理业务具备竞争优势的券商。