中小银行MPA考核或放松，信贷扩张可期

据媒体报道，为缓解中小银行资本压力、鼓励其放贷支持实体经济，日前部分地方监管机构允许中小银行申请调整宏观审慎评估体系（MPA）参数，从而放松对资本充足率的监管要求，释放更多广义信贷额度，助力中小银行信贷扩张。随着政策方向由上半年全局性让利转向精准滴灌，预计未来将会有更多结构性政策出台。当前银行板块估值处于历史低位，在基本面、政策面和资金面的催化下已启动估值修复行情。我们建议关注两个股票组合，一是零售标的，如招商银行、宁波银行、常熟银行、平安银行；二是低估值标的，如光大银行、杭州银行、江苏银行、南京银行。

板块行情

上周沪深300指数上涨-0.86%，上证综指上涨-0.54%。同期银行指数（中信）上涨-2.59%。非银行金融指数（中信）上涨-1.68%，其中证券指数（中信）上涨-1.95%，保险指数（中信）上涨-1.32%，多元金融指数（中信）上涨-1.32%。银行板块中，涨幅排名前五的是宁波银行（-1.12%）、南京银行（-1.15%）、民生银行（-1.43%）、农业银行（-1.52%）和华夏银行（-1.56%）。非银板块中，涨幅排名前五的是辽宁成大（10.14%）、财通证券（7.76%）、长江证券（5.63%）、渤海租赁（5.21%）、国海证券（4.75%）。

上周大事

1）7月份1年期LPR为3.85%，5年期LPR为4.65%，均与上月持平。

2）银保监会研究制定了《财产保险公司、再保险公司监管主体职责改革方案》，将于今年8月起实施。银保监会直接监管36家险企，64家险企监管下放至地方。

3）截至7月21日，已有133家企业在科创板上市，总市值2.62万亿元，募集资金1990亿元。从注册地来看，长三角三省一市已有60家企业在科创板上市。

风险提示

资产质量波动；息差下行压力；政策出台不及预期。