投资要点（行业评级：增持）
银行业公司治理的特殊性和重要性
对大环境而言，银行业具有较大负外部性，高管激励不当甚至被认为是引起2008年次贷危机的原因之一。对银行自身而言，其治理目标特殊、委托代理关系复杂，业务又偏同质化，因此公司治理优秀的银行更易脱颖而出。所以银行业的公司治理格外重要。
从四大方面对上市银行公司治理情况进行粗浅比较选择易得且可量化的数据，从股权结构、薪酬激励、内部监督和履职情况四大方面比较上市银行的公司治理差异。
投资策略：稳操胜券
长期重点推荐公司治理优秀，且下行周期竞争优势更凸显、拨备安全垫更厚实的零售型银行：
招商银行、宁波银行、平安银行、邮储银行（H股）。
风险提示
海外疫情持续恶化，对国内银行基本面的负面冲击超预期；货币政策持续宽松，LPR下行幅度超预期挤压息差；让利政策加码。
