报告要点

上周银行板块行情回顾

总体来看，上周银行指数下跌0.33%，跑赢沪深300、上证指数0.22、0.13pct，涨跌幅在中信一级行业中排名居中。个股来看，上周银行板块涨跌幅前三为贵阳银行（2.56%）、民生银行（1.48%）、工商银行（1.40%），涨跌幅后三为宁波银行（-3.70%）、渝农商行（-3.48%）、西安银行（-2.19%）。

上周行业重要数据跟踪及点评

上周银行间市场流动性整体保持合理充裕，边际有所趋紧。周内央行公开市场净回笼3600亿元，并且受跨月因素影响周内短端利率有明显上行，但整体来看资金面依然保持充裕，中长端利率依然保持平稳。

上周行业重点资讯及点评

1、11月制造业PMI为50.2%，比上月上升0.9个百分点，本月PMI供需两端均有改善，进出口有所好转。2、10月规模以上工业企业实现利润总额同比下降9.9%，降幅环比扩大4.6个百分点，主要受工业品出厂价格降幅扩大、生产销售增长放缓等因素影响。

周观点及投资建议

本周我们聚焦周内央行发布的《系统重要性银行评估办法（征求意见稿）》。作为2018年11月27日发布的《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》的配套实施细则，我们认为《评估办法》标志着国内商业银行资本监管体系进一步完善，与此同时也在一定程度上反映了当前银行业监管仍然处于“从严”周期。《评估办法》主要参考了全球系统重要性银行评估方法以及巴塞尔协议，设置“规模”、“关联度”、“可替代性”、“复杂性”四个一级评估指标，计算确定银行系统重要性得分并据此确定初始名单，最终对D-SIBs实施差异化的附加资本监管。届时我们预计，全部的国有行、政策性银行、股份行以及部分城、农商行将被纳入评估范围，而根据上述各家银行的核心一级资本充足率水平来看，压力相对较大的主要集中在股份行和城商行。除此以外，四大行目前在面临TLAC监管时也存在一定压力，尤其是农业银行和中国银行。回到股票层面，行业基本面有望继续保持稳健向好，叠加板块估值处于历史底部的情况下，流动性的边际改善或助推板块迎来估值修复行情。个股方面，继续推荐业绩表现相对更好的优质中小行，如招商银行、兴业银行、平安银行、常熟银行。

风险提示：1.企业盈利大幅恶化，影响银行资产质量；36350