中国人寿、中国太保、中国平安及新华保险5月单月保费同比增速为-14.4%，10.4%，13.2%及8.7%，环比增速分别为18.7%，38.1%，13.2%及8.7%。

本月数据回顾

中国人寿、中国太保、中国平安及新华保险5月单月保费同比增速为-14.4%，10.4%，13.2%及8.7%，环比增速分别为18.7%，38.1%，13.2%及8.7%。中国人寿5月单月保费同比增速为负，主要原因为二季度主打产品从开门红的年金险和三年、五年期产品转为十年期期交产品，保单销售难度增加，但是预计新业务价值率环比Q1有所提升。

中国平安5月个险新单同比增速为5.7%，逆转个险新单前4月单月下滑的情况（1-4月个险新单同比增速分别为-20.2%/-2.2%/1.2%/-0.4%）。19年1-5月个险新单累计保费收入为739亿元，累计保费同比增速为-9.1%，降幅收窄（1-4月累计保费同比增速为-11.3%）。开门红销售量压缩及代理人清虚不稳定因素正在逐步消化。

中国人寿、中国太保、中国平安及新华保险1-5月累计保费的同比增速分别为4.7%、5.4%、8.7%及9.5%，中国平安及新华保险累计保费同比增速领跑上市险企。其中，新华保险：二季度公司着力规划代理人增员，各渠道均有专项增员要求，预计代理人规模及质量有所提升，带动新单保费增长；中国平安：二季度推出返还型长期意外险产品，对于保费增长有正向拉动作用。

风险提示：

保障型保险产品保费增速不及预期；市场波动对行业业绩、估值的双重影响；利率下行带来的险企投资不确定性。