一周市场回顾：上证综指上涨1.2%，交运指数跑赢大盘，上涨2.5%，子板块中航运和港口分别上涨11.7%和9.4%。2021.11.29—2021.12.3，交通运输指数(+2.5%)，同期上证综指（+1.2%）。子板块绝对周涨跌幅中，航运（+11.7%）、港口（+9.4%）、公交（+3.1%）、高速公路（+2.2%）、铁路运输（+1.4%）、航空运输（+1.1%）、物流（-0.8%）、机场（-2.6%）。

航运数据观察：SCFI指数突破4700点，集运板块延续高景气。原油价格环比下降-3.9%。本周五，BDI收于3171点，环比+14.6%；SCFI指数收于4727点，环比+2.7%；BDTI收于737点，环比-0.1%；BCTI收于651点，环比+3.0%。

近期热点：港口：11月下旬八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长2.3%。快递：

圆通速递披露非公开发行股票发行结果，募集资金总额达37.9亿元。物流：宏川智慧子公司福建港能一期项目投产。

投资策略：

航空：短期国内疫情散发及非洲变异病毒Omicron的出现或使行业表现承压；长期看疫情过后行业供需格局优化、票价市场化有望开启新周期，板块业绩回升可期，建议关注航空板块周期机会。

机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。

快递：在政策的影响下，快递行业价格战已趋于缓和，叠加行业旺季的来临，我们预计量价将有所上涨，快递公司利润或将逐步释放；中期来看，极兔快递收购百世中国区快递业务，行业格局有望进一步优化；长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。

航运：集运货代报价维稳或小幅回升，船公司报价稳定，四季度运价维持高位；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。

投资组合推荐：春秋航空、吉祥航空、中国国航、中谷物流。

风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。