本周热点：（1）5月28日，京东物流于香港联交所主板上市，股票代码为2618。京东物流是中国领先的技术驱动的供应链解决方案及物流服务商，上市公开发售价每股40.36港元，若不行使超额配股权，全球发售募集资金净额241.13亿港元。（2）5月28日，顺丰发布公告称，为拓展公司多元化融资渠道，搭建同城实业国际资本运作平台，拟分拆控股子公司同城实业赴香港主板上市。（3）5月28日，满帮集团向美国证券交易委员会（SEC）公开递交首次公开发行招股书，拟在纽交所挂牌上市，冲刺“货运数字化第一股”，股票代码“YMM”。满帮由江苏运满满和贵州货车帮于2017年合并而成，通过建立标准化的货运交易流程，搭建了直连货主与司机的线上数字货运平台，实现了货主高效找车、司机快速找货的功能，减少卡车空驶及配货等待时间，全面提升公路运输效率。

本周核心观点：（1）航空机场：行业恢复势头持续向好，4月民航客运量创2020年以来月度新高，重点推荐吉祥航空、春秋航空、三大航。机场公司恢复程度分化，国内线恢复推动业绩回暖，建议关注白云机场、上海机场、首都机场。（2）公路铁路：至暗时刻已去，行业基本面向好，低估值高股息板块凸显防御投资价值。铁路客运恢复好于预期，深高速未来三年股东回报规划提高分红率至55%，重点推荐京沪高铁、深高速、宁沪高速、山东高速。（3）快递物流：义乌地区价格战趋缓，建议关注头部企业顺丰控股、京东物流、中通快递、韵达股份。

行情回顾：本周交运指数上涨2.15%，沪深300指数上涨3.64%，跑输1.50%。交运板块涨幅前五的个股为*ST海航（27.2%）、春秋航空（10.8%）、华鹏飞（9.6%）、吉祥航空（8.6%）、海航科技（6.9%）。跌幅前五的个股为永安行（-8.1%）、新宁物流（-8.1%）、厦门象屿（-5.0%）、唐山港（-3.9%）、中国外运（-3.5%）。

重点数据跟踪：航空机场：5月28日布伦特原油价格收69.63美元/桶，环比+4.8%，今年累计+34.4%；美元兑人民币中间价收6.3858，环比-0.7%，今年累计-2.1%。快递物流：4月全国快递业务量85亿件，同比-3.6%；快递业务收入823.9亿元，同比-3.6%；国内快递业务单票价格为5.7元，同比-14.9%。公路铁路：4月公路货运量为34.5亿吨，同比2019下降3.46%；公路客运量为4.6亿人次，同比2019下降56.9%；铁路货运量为3.8亿吨，同比2019增长13.5%；铁路客运量为2.8亿人，同比2019下降12.5%。航运港口：BDI指数为2,596点，环比-9.9%；CDFI指数为1,462.53点，环比-6.4%；BDTI指数为604点，环比-1.8%；BCTI指数为509点，环比-5.4%；CCFI指数为2,296.36点，环比+3.6%。

风险提示：宏观经济增速低于预期、人民币汇率贬值、油价大幅上涨风险。