当前观点：我们认为，当前市场对于板块“十四五”期间的景气度认可度较高。

我们建议关注主机厂和信息化两条赛道。

整体军工板块市场回顾：上周（计算区间为2020年11月27日收盘至2020年12月4日收盘，下同）上证综指上涨1.06%，深证成指上涨2.45%，创业板指上涨4.27%，中证军工指数上涨2.22%，我们的样本军工股整体上涨0.49%（均值，下同）。具体个股方面，样本股中涨幅较大的五个标的分别为航天彩虹（涨11.55%）、中航高科（涨7.73%）、火炬电子（涨7.66%）、四创电子（涨6.93%）、航发动力（涨6.67%）；跌幅较大的五个标的分别为晨曦航空（跌6.18%）、航新科技（跌5.84%）、精准信息（跌5.77%）、久之洋（跌4.70%）、金信诺（跌4.22%）。

航空板块市场回顾：（1）表现方面，截至上周五收盘，航空板块上市公司整体上涨2.46%（均值，下同），样本股中涨幅较大的标的为中航高科（涨7.73%）、航发动力（涨6.67%）；样本股中仅航发科技录得下跌，跌幅3.68%。（2）估值方面，截至上周五所有公司对应PE(ttm)=68.66X（剔除估值为负的航发科技），对应PE(2020E)=72.35X（剔除无数据的航发科技、宝胜股份）（Wind一致预期，下同）。其中估值较低的标的为宝胜股份、中航电测，分别对应PE(ttm)=31.55X和35.98X，中航电测的PE(2020E)=34.37X；估值较高的标的为洪都航空和中航西飞，分别对应PE(ttm)=156.92X和126.36X，对应PE(2020E)=158.55X和114.68X。

船舶板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周船舶板块上市公司整体下跌1.39%，样本股中仅*ST湘电录得上涨，涨幅6.50%；跌幅较大的标的为久之洋（跌4.70%）、中船应急（跌3.97%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=94.07X（剔除估值为负的*ST湘电、中国重工与估值过高的中船应急），PE(2020E)=67.55X(剔除无数据的中国重工、中船科技、国瑞科技、中船防务、中船应急、中国船舶、中国动力)，其中估值较低的标的为中船防务，对应PE(ttm)=9.20X；估值较高的标的为中国船舶，对应PE(ttm)=180.65X。

信息化板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周信息化板块上市公司整体下跌0.84%，样本股中涨幅较大的标的为火炬电子（涨7.66%）、四创电子（涨6.93%）；跌幅较大的标的为晨曦航空（跌6.18%）、航新科技（跌5.84%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=91.47X，PE(2020E)=57.68X（剔除无数据的精准信息、金信诺、银河电子、晨曦航空、杰赛科技），其中估值较低的标的为火炬电子、银河电子，分别对应PE(ttm)=46.49X和32.06X，其中火炬电子对应PE(2020E)=43.30X；估值较高的标的为晨曦航空，对应PE(ttm)=181.56X。

航天板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周航天板块上市公司整体上涨1.98%，样本股中涨幅较大的标的为航天彩虹（涨11.55%）；跌幅较大的标的为振芯科技（跌2.76%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=69.40X（剔除估值为负的欧比特和估值过高的振芯科技），PE(2020E)=58.20X（剔除无数据的标的航天晨光、航天科技、奥普光电、航天长峰和估值过高的振芯科技），其中估值较低的标的为航天晨光，对应PE(ttm)=30.70X；估值较高的标的为中国卫星，对应PE(ttm)=129.30X，对应PE(2020E)=96.66X。

兵器板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周兵器板块上市公司整体下跌0.86%，样本股中涨幅较大的标的为凌云股份（涨1.88%），跌幅较大的标的为北方导航（跌3.17%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=59.57X（剔除估值过高的标的北方导航、凌云股份），PE(2020E)=35.31X（剔除无数据的中兵红箭、光电股份、北方导航），其中估值较低的标的为内蒙一机，对应PE(ttm)=27.61X，对应PE(2020E)=25.74X；估值较高的标的为光电股份，对应PE(ttm)=104.77X。

本周建议关注：（1）中航高科，（2）康达新材，（3）泰豪科技，（4）航天电器,（5）中航机电，（6）中航电子，（7）科思科技。

风险提示：（1）需求波动，（2）竞争加剧。