当前观点：我们认为，当前三季报已披露完毕，板块已调整到位，考虑十四五期间行业有较高景气度，看好军工行业后续表现。

整体军工板块市场回顾：上周（计算区间为2020年11月6日收盘至2020年11月13日收盘，下同）上证综指下跌0.06%，深证成指下跌0.61%，创业板指下跌0.96%，中证军工指数上涨0.06%，我们的样本军工股整体下跌0.53%（均值，下同）。具体个股方面，样本股中涨幅较大的五个标的分别为国瑞科技（涨8.69%）、亚光科技（涨7.66%）、中航飞机（涨7.29%）、雷科防务（涨5.95%）、航发科技（涨5.28%）；跌幅较大的五个标的分别为航天彩虹（跌9.92%）、国睿科技（跌8.96%）、久之洋（跌7.82%）、*ST湘电（跌5.88%）、精准信息（跌5.36%）。

航空板块市场回顾：（1）表现方面，截至上周五收盘，航空板块上市公司整体上涨1.17%（均值，下同），样本股中涨幅较大的标的为中航飞机（涨7.29%）、航发科技（涨5.28%）；跌幅较大的标的为洪都航空（跌5.08%）、中直股份（跌3.27%）。（2）估值方面，截至上周五所有公司对应PE(ttm)=60.55X（剔除估值为负的航发科技），对应PE(2020E)=63.03X（剔除无数据的航发科技、宝胜股份）（Wind一致预期，下同）。其中估值较低的标的为宝胜股份、中航电测，分别对应PE(ttm)=32.04X和35.57X，中航电测的PE(2020E)=33.76X；估值较高的标的为洪都航空和中航飞机，分别对应PE(ttm)=129.93X和107.70X，对应PE(2020E)=131.28X和92.27X。

船舶板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周船舶板块上市公司整体下跌0.95%，样本股中涨幅较大的标的为国瑞科技（涨8.69%）；跌幅较大的标的为久之洋（跌7.82%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=90.14X（剔除估值为负的*ST湘电、中国重工与估值过高的中船应急），PE(2020E)=55.22X(剔除无数据的中国重工、中船科技、国瑞科技、中船防务、中船应急、中国船舶)，其中估值较低的标的为中船防务，对应PE(ttm)=9.60X；估值较高的标的为中国船舶，对应PE(ttm)=170.02X。

信息化板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周信息化板块上市公司整体下跌1.68%，样本股中涨幅较大的标的为亚光科技（涨7.66%）、雷科防务（涨5.95%）；跌幅较大的标的为国睿科技（跌8.96%）、精准信息（跌5.36%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=80.72X（剔除估值过高的杰赛科技），PE(2020E)=49.76X（剔除无数据的精准信息、金信诺、银河电子与估值过高的杰赛科技），其中估值较低的标的为火炬电子、银河电子，分别对应PE(ttm)=42.43X和31.84X，其中火炬电子对应PE(2020E)=39.77X；估值较高的标的为晨曦航空，对应PE(ttm)=135.96X。

航天板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周航天板块上市公司整体下跌0.50%，样本股中涨幅较大的标的为航天长峰（涨4.66%）；跌幅较大的标的为航天彩虹（跌9.92%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=65.02X（剔除估值为负的欧比特和估值过高的振芯科技），PE(2020E)=53.94X（剔除无数据的标的航天晨光、航天科技、奥普光电和估值过高的振芯科技、航天长峰），其中估值较低的标的为航天晨光，对应PE(ttm)=28.88X；估值较高的标的为中国卫星，对应PE(ttm)=122.31X，对应PE(2020E)=91.43X。

兵器板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周兵器板块上市公司整体下跌0.83%，样本股中涨幅较大的标的为凌云股份（涨3.55%），跌幅较大的标的为光电股份（跌3.33%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=55.53X（剔除估值过高的标的北方导航、凌云股份），PE(2020E)=35.65X（剔除无数据的中兵红箭、光电股份、北方导航），其中估值较低的标的为内蒙一机，对应PE(ttm)=27.78X，对应PE(2020E)=25.82X；估值较高的标的为光电股份，对应PE(ttm)=95.37X。

本周建议关注：（1）中航高科，（2）康达新材，（3）泰豪科技，（4）苏试试验,（5）中航机电，（6）中航电子。

风险提示：（1）需求波动，（2）竞争加剧。