【本周核心观点】当前央企基本面稳健、估值处历史低位，新能源快速发展为建筑行业带来新机遇，央企作为行业主力军有望持续受益，同时新材料、矿业、双碳等新业务加快拓展，未来有望获得新成长动力；另一方面，下半年经济下行压力加大，基建稳增长重要性提升，近期专项债加速发行（8月份新增专项债发行近5000亿），基建板块估值有望迎提升，重点推荐与关注专业工程央企中国化学（PB1.77X，化工新材料实业潜力大），中国中冶（PB1.21X，海外镍钴等矿产资源丰富）、中国电建（PB0.95X，新能源电力运营潜力大，受益抽水蓄能发展）、中材国际（22PE12X，水泥行业碳中和龙头）；低估值基建央企中国建筑（PB0.71X）、中国交建（PB0.46X）、中国中铁（铜钴矿价值待重估，PB0.66X）、中国铁建（PB0.54X）；此外继续核心推荐户侧储能+分布式光伏建设运维龙头苏文电能（22PE22X）；以及受益土拍“竞品质”趋势的国内第三方工程检测开拓者深圳瑞捷（22PE17X），装配式钢结构制造加工龙头鸿路钢构（22PE20X）、装配式钢结构工程龙头精工钢构（22PE7.8X）。
持续推荐低估值央企，新能源/新材料、基建稳增长预期提升等多点催化攻守兼备。当前新能源快速发展给建筑行业带来新机遇，建筑央企作为行业主力军，未来有望获得新成长动力，带动估值提升：1）新能源工程长期仍有很大发展空间，建筑央企积极把握新能源工程发展机遇，在大型光伏、风电、核电等项目上有望占据领先地位。屋顶分布式光伏带来新需求，政策加速推进，央企在客户渠道、安装技术、资源整合方面优势突出，有望在BIPV/BAPV等领域扮演重要角色。2）切入新能源电站运营潜力大，电力工程央企资金实力雄厚，同时具备全产业链优势。中国电建20年底控股并网装机容量16GW，80%是清洁能源，行业领先；中国能建20年控股装机容量2.9GW，同比大幅增长87%。两公司均计划十四五加大投资力度。3）建筑央企“实业”、“矿业”、“绿色”等潜能挖掘空间大，如中国化学“技术+实业”
转型加速，己二腈项目突破卡脖子技术；中国中冶镍钴矿资源丰富，是钢铁“碳中和”主力军；中国中铁铜钴矿储量国内领先；中国铁建拆分铁建重工上市，申报基建“REITs”等。
此外，7月地产投资与销售继续放缓，政策调控定力较强，预计后续地产投资将继续走弱；消费在疫情反复影响下恢复进程受阻；出口、生产等指标也边际走弱，经济下行压力有所增大。结合7月30日政治局经济会议提出：
“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量，加快推进“十四五”规划重大工程项目建设”，下半年基建稳增长预期提升，政策边际宽松可期，有望带动优质建筑蓝筹估值修复。
整体来看，当前央企基本面稳健、估值处历史低位，新能源快速发展为建筑行业带来新机遇，央企作为行业主力军有望持续受益，同时新材料、矿业、双碳等新业务加快拓展，未来有望获得新成长动力；另一方面，下半年经济下行压力加大，基建稳增长重要性提升，近期专项债加速发行（8月份新增专项债发行近5000亿），基建板块估值有望迎提升，重点推荐与关注专业工程央企中国化学（化工新材料实业潜力大）、中国中冶（海外镍钴等矿产资源丰富）、中国电建（新能源电力运营潜力大，受益抽水蓄能发展）、中材国际（水泥行业碳中和龙头）；低估值基建央企中国建筑、中国交建、中国中铁（铜钴矿价值待重估）、中国铁建。
电力工程行业迎变革，聚焦新能源发展与智能运维相关投资机会。今年以来我们持续推荐电力工程行业主线投资机会，新能源发电占比提升及智能化运维兴起为电力工程行业带来重大变革，是行业未来发展两大主题：1）在新能源建设方面，发电端光伏等新能源建设兴起为大型电力工程企业加速拓展新能源发电运营业务带来重要机遇；储能环节调峰调峰、峰谷套利等需求持续提升，政策推动“十四五”期间新型储能累计装机有望迎来10倍扩容，电力工程及设计企业有望与储能系统供应商等多方合作，共享行业历史性机遇；配网端随着终端用电需求增长及配电网功能持续丰富，建设和升级需求有望持续加大，其中民营企业市场份额有望不断提升，享受改革红利，看好综合服务能力强、机制灵活、具备较高资质的民营电力设计及工程企业未来实现快速成长。2）在电网智能运维方面，智能电网快速兴起，对运维提出全新要求，输、变、配、用各环节智能运维市场均具潜力，近期发改委指出随着全国电力负荷需求快速增长，局部地区出现电力供应短缺现象，叠加新能源和分布式能源快速发展，电网结构和运行控制日趋复杂，电力供应保障工作成为当前乃至今后一段时间内电力工作的重中之重，电网智能运维迎发展良机。核心推荐户侧储能+分布式光伏建设运维龙头苏文电能（22PE22X）。
土拍“竞品质”开启地产链新时代，核心推荐深圳瑞捷、鸿路钢构、精工钢构。本周我们外发行业专题报告《建筑变革寻机：土拍“竞品质”开启地产链新时代》，认为随着今年多个城市在集中供地过程中陆续推出“竞品质”
规则（例如当土地竞买价达到合理上限价后转入高品质住宅建设方案投报竞争程序），
