【本周核心观点】近期“双碳”政策加速落地，继国家能源局发文开展整县屋顶分布式光伏开发试点后，当前已有约20个省市发文细化落实推广政策，相关政策支持力度大，有望促BIPV/BAPV加速发展，并带动配电网投资升级，核心推荐配网EPCO成长龙头苏文电能，公司核心受益配网建设民营化改革红利，近年来展现优异成长性，其集成落地能力、民企激励机制优势突出，同时拥有强客户粘性的能源互联网运维平台，未来有望通过异地扩张、运维放量、开展分布式光伏业务，持续高质量快速成长。
此外，当前我们继续看好建筑转型升级多个赛道：1）建筑机械渗透率有望持续提升，设备租赁业空间广阔，资产管理能力优异的租赁龙头有望脱颖而出，核心推荐华铁应急（上半年高空作业平台行业高景气，出租率维持较高水平，有望带动公司中报业绩高增）；2）装配式建筑，近期原材价格趋于平稳，钢结构与PC预制件需求边际改善，龙头公司盈利加快释放，重点推荐建筑工业化龙头鸿路钢构（H1业绩高增超预期、吨净利大幅提升）、亚厦股份；3）工业转型升级，重点推荐全球水泥工业智能改造龙头中材国际，以及“己二腈”项目即将投产、“技术+产业”加速转型的中国化学；4）建筑信息化重点推荐施工信息化龙头品茗股份，关注建筑结构软件龙头盈建科。此外，全国碳排放权交易市场即将启动，林业碳汇CCER持续升温，推荐与上海环能所战略合作共推碳减排技术的园林成长龙头东珠生态。
各省市均积极申报屋顶分布式光伏试点，配网建设与钢构龙头有望重点受益。在6月20日国家能源局综合司下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》后，当前已有约20个省市发布整县推广屋顶分布式光伏通知文件，总结来看：1）各省市一般原则上要求每个区/市上报1个代表性试点，部分省市对于上报县（市、区）的日照资源做出了细化规定；2）对于配电网的升级改造提出全新要求，普遍要求各地电网企业要切实保障试点地区分布式光伏的大规模接入需求，做到“应接尽接”；3）部分省市明确提出储能建设的主张，如宁夏要求各县（市、区）分布式光伏开发储能配置比例不低于10%。分布式光伏发电接入配电网后，配电系统将由原来单一电能分配角色转变为集电能收集、传输和分配于一体的新型电能交换系统，带来配电网功能与投资的升级。如若未来大面积推广，有望大幅带动相关产业链投资：1）配电网需求提升，配网建设企业有望显著受益于配网新建和存量改造需求提升，并可主动挖掘业主分布式光伏建设需求，开拓分布式光伏建设新业务增长点，核心推荐分布式光伏领域已有布局的配网EPCO成长龙头苏文电能；2）钢结构企业BIPV有望加速发展，钢构龙头企业不仅工商业及政府客户资源丰富、渠道价值突出，且“光伏+钢结构建筑”设计、施工一体化能力突出，有望受益屋顶光伏行业加快发展，获BIPV建设增量业务，重点关注联手隆基股份共拓BIPV市场的国内金属围护市场龙头森特股份，推荐分布式光伏集成能力突出、可接触丰富屋面资源的钢构EPC龙头精工钢构，关注富煌钢构。
苏文电能：高成长、空间广的电能EPCO龙头，持续核心推荐。公司为配网EPCO龙头，近年来受益配网建设民营化改革红利，2017-2020年营收、业绩复合增速分别达43%/70%，同时利润率、ROE均处于较高水平，几乎无有息负债，现金流表现优异、盈利质量高。当前我国配网年投资额达3000亿，公司全国市占率不到1%、省内市占率不到5%，未来随着电力市场化改革推进、智能用电服务兴起，公司有望获更广阔市场机遇。公司相较多数国有竞企而言可更加高效满足客户个性化需求；相较中小民营配网服务竞企更具完善的集成落地能力优势。同时公司依托丰富大客户资源、强客户粘性的能源互联网平台，持续受益于碳减排政策推动。未来公司有望通过异地扩张、运维放量、智能用电平台推广、开展分布式光伏业务，持续高质量快速成长。我们预测公司2021-2023年归母净利润分别为3.4/4.8/6.7亿元，同增42%/41%/40%，当前股价对应PE为25/17/12倍，持续核心推荐。
华铁应急：建筑机械化时代来临，租赁成长龙头有望脱颖而出。随着人工成本上升和建筑技术进步，我国建筑机械渗透率持续提升。建筑机械多以租赁形式使用，这意味着建筑机械租赁业正迎来快速成长期。从海外来看，亦成长出如URI联合租赁、ASHTEAD般大型机械租赁商。我国目前建筑机械持有者以个人或小企业为主，大租赁商较少，未来市场整合空间广阔，具备专业、渠道、管理与规模的租赁龙头有望脱颖而出。重点推荐建筑机械租赁龙头华铁应急，公司核心优势突出：1）建筑专业服务能力优异；2）全国运营网络布局完善；3）民企背景激励机制灵活；4）数字化管理系统效率优势突出。从ROA横向比较看，公司盈利能力远高于同业公司。
未来公司有望通过转为城市运维设备租赁商、渠道下沉、多品类扩张、轻资产模式展现优异成长性。此外，近期公司发布2021年股票期权激励计划，激励董监高以及核心技术/业务人员共797人，加上去年限制性股票激励计划，有效期内的股权激励计划总股票将达公司总股本10%，有望充分调动公司员工积极性，
