投资要点

本周（2021.3.13-2021.3.19）建筑工程板块（SW）上涨0.22%，相对全A取得1.61%超额收益。在流动性收缩、经济复苏预期下，低估值、顺周期品种迎来大涨，建筑板块估值接近历史最低位置，近期持续跑赢大盘。

沿“碳中和”和“BIPV”路径，寻“低股价、低估值、有变化”标的。（1）中央和各地有序推进碳中和相关工作：近期发改委主持召开多行业碳达峰工作研讨会，推动相关行业绿色低碳转型和可持续发展。深圳市“十四五”规划加速绿色产业培育发展，促进经济社会发展全面绿色低碳转型，鼓励绿色建筑发展；（2）BIPV政策面持续向好：近期两会有提议推动BIPV规范化标准化发展，鼓励公共建筑开展BIPV应用。工信部等六部门组织开展第二批智能光伏试点示范工作，优先考虑包括BIPV项目。上海发文提出积极开展BIPV建设；（3）沿“碳中和”和“BIPV”路径，我们看好当前股价和估值位置相对较低，并且抢先布局碳中和及BIPV赛道，或者边际上转向相关业务从而受益需求爆发的公司的投资机会，推荐钢结构龙头【鸿路钢构】和【精工钢构】，以及专业工程龙头【中钢国际】，建议关注钢结构龙头【东南网架】，和建筑围护龙头【森特股份】。

近期中央“十四五”规划明确建筑业装配式大方向，重庆、广东、江西等地继续出台装配式建筑推广政策和行业标准，行业政策面继续向好，继续关注钢结构、装配式装修、PC结构及设计等三大细分领域投资机会。继续重点推荐钢结构制造龙头【鸿路钢构】，推荐【金螳螂】、【华阳国际】【精工钢构】。

本周中材国际发布2020年报，全年境内收入增长35%，每股经营性现金流净额为1.01元，同比增加0.86元/股，系收现比略有提升、付现比有所下降。

本周（3月13日-3月19日）基建数据跟踪：2020年初至7月17日，发改委基建项目累计申报232100.18亿元，同比上升83.76%。本周工程中标金额1376.18亿元，环比上升26.06%。本周无新增地方债。

建议重点关注全年新签订单快速增长的央企与民企龙头。重点推荐：1）装配式产业链：重点推荐钢结构制造龙头【鸿路钢构】，推荐装配式装修龙头【金螳螂】、装配式设计龙头【华阳国际】、钢结构EPC龙头【精工钢构】；2）央企龙头：推荐基建央企【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】，推荐专业工程龙头【中国中冶】、【中国化学】。

风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险