1月建筑材料板块表现强于沪深300：2021年1月（2021年1月1日-2021年2月23日），建筑材料板块上涨7.14%，跑赢沪深300指数0.08个百分点，在申万28个一级行业指数中排名8位。

重点子行业投资主题：玻璃：2021年1月以来，春节前施工需求陆续减少，叠加玻璃深加工企业抱团“放假45天”影响，玻璃库存出现累积，价格下滑；节后玻璃企业库存虽仍有累积压力，但受“原地过年”政策影响，料2021年春节后复工速度较快，需求将快速提升；我们认为2021年房地产竣工端修复将延续，届时将拉动玻璃行情持续景气。

玻璃纤维：涨势持续超预期，我们认为玻璃纤维作为重要的工业原材料，在本轮世界主要经济体执行较为宽松的货币政策以刺激经济复苏的背景下，需求有望被拉动，价格有望被推升。在供给新增有序，行业需求不断扩张的情况下，玻纤将延续景气。家装建材：根据奥维云网的数据，2020年精装修市场325万套，同比下滑0.2%，且下滑主要出现在受疫情影响严重的第一季度。2020年精装修渗透率已达到31%。

根据奥维云网的预测，预计未来两年精装修住宅将继续保持25%的增速，2021年预计超过400万套，2022年预计超500万套。在竣工端修复延续，精装修渗透率提升的趋势下消费建材依然有较大空间。

业绩预告集中披露：1月，部分建材板块上市公司披露2020年业绩快报情况。整体看受益于竣工端回暖，家装建材表现较为亮眼；受益于2020年光伏玻璃行情火爆以及竣工端修复拉动玻璃需求，玻璃板块表现良好；2020年新冠疫情，洪涝灾害对水泥需求造成了一定冲击，全年基建不及预期，水泥板块表现一般。

风险提示：地产需求复苏不及预期；重大项目落地不及预期；原材料价格波动。