财政部下达提前批专项债的发行额度，专项债发行提前将利好明年基建项目的落地及推进。9月4日，国务院总理李克强在国常会中要求“提前下达明年专项债部分新增额度”，而根据21世纪经济报道报道，日前财政部已向省级财政部门下达部分2020年新增专项债额度。十三届全国人大常委会第七次会议中规定，提前下达下一年度新增地方政府债务限额在当年新增地方政府债务限额的60%以内（2.15万亿），理论上可提前下达的额度为1.29万亿元，远高于2019年一季度的专项债新增额度（6641亿元），下达额度及发行时间均好于上年。从6月份将部分专项债额度转用资本金，到11月份下调部分基建项目资本金比例，再到如今提前批复专项债额度，基建资金端压力大幅缓解。

基建项目储备量明显提升，项目储备&项目资金的到位将改善基建投资增速。从发改委基建审批数据来看，1-10月基建申报累计同比增加42%，其中7月至10月增速62.3%，较上半年（18.8%）明显提升；从招投标数据来看，1-10月全国基建中标累计提升7.35%，其中三季度增速9%，较上半年有所加速。下半年，无论是地方政府申报、还是地方政府招投标数据均明显回升，基建项目储备大幅回暖。

市占率持续提升&基建投资的稳步回升将深度利好建筑龙头央企及设计龙头。从业绩端看，供给端的演变将驱动行业不断加速集中，建筑央企在行业内拥有最高信用的资质，融资途径较为通畅，将是行业集中度提升的最大受益者，有望持续获得高于行业的增长；设计公司收入增长的核心驱动在于新签订单增长和在手订单的转化，设计龙头新签订单有望回暖，叠加在手订单充足，未来收入有望保持较快增长。

考虑到行业集中度的进一步提升，叠加2020年基建投资将稳步加速，2020年的建筑央企及设计龙头将实现新签订单和业绩的加速增长，推荐【中国铁建】、【中国中铁】、【中国交建】、【中国建筑】、【国检集团】。设计龙头新签订单有望回暖，叠加在手订单充足，未来收入有望保持较快增长，推荐【苏交科】、【中设集团】。

风险提示

宏观经济下行风险、基建投资依然低迷、地方债发行不及预期、央企资产负债率受限、项目推进速度迟缓