行情回顾：大盘总体下行，纺服表现整体与大盘持平7月中上旬A股、港股行情持平，下旬下行，美股和台股大盘有所上升，纺服板块A股、港股总体表现与大盘持平。受大盘影响，较多重点关注公司7月呈现下滑趋势，但今年以来总体势头良好。

品牌渠道：社零同比回暖，重点品牌抖音销售亮眼社零数据显示，服装社零数据5月/6月当月同增12.3%/12.8%。线上累计消费持续回暖，6月穿类商品网上零售同增18.7%。从7月抖音数据看，太平鸟女装、李宁、波司登、鸿星尔克、adidas、李宁、安踏、中国李宁、斯凯奇均进入各自品类前十。

制造出口：服装出口持续增长，运价和棉价有所上升6月纺织出口同减23%，服装出口同增18%；6月越南订单同比增长36%。从PMI来看，6月中国PMI为48.1，同增13%。柯桥总景气指数在6月同比持平、环比均小幅下降；棉价方面，7月郑棉期货、内棉现货和外棉价格环比、同比大涨，价格恢复至2018下半年的水平。

纺服板块公司公告与行业新闻一览

A股方面，稳健医疗、百隆东方、罗莱生活，百隆东方发布业绩公告，港股方面，中国利郎、安踏体育、特步国际发布营运表现，裕元集团、特步国际发布半年业绩。新闻方面，PUMA、佐丹奴、斯凯奇、亚瑟士、Deckers、LVMH、Prada、爱马仕公布季度业绩。

风险提示

1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.汇率与原材料价格波动。

投资建议：行业景气度持续，把握优质个股回调加仓良机今年上半年纺服板块呈现供需两旺的景气趋势，我们持续看好品牌力、产品力领先，经营效率与健康度领先的优质企业。短期市场非基本面影响下估值回调带来优质个股加仓良机，我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登、特步国际，A股重点推荐森马服饰、华利集团、太平鸟。