几天前，华发股份的一纸公告，为此前雷声大雨点小的行业定增，发出了几分声量。

经过漫长的等待，其向特定对象发行股票申请，正式获得中国证监会同意注册批复，批复自同意注册之日起12个月内有效。意味着，华发的定增融资已是板上钉钉。

华发股份最早于去年12月发布定增预案，今年8月4日，其总募资不超过60亿元的定增方案获上交所审核通过。

去年11月底，融资政策放开，证监会宣布房企股权融资调整优化5项措施，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，这一政策让上市房地产行业再融资通道时隔四年后再次开启。

市场如久旱逢甘霖一般，多家房企在第一时间着手推进定增事项。截至目前，招商蛇口、中交地产、大名城、福星股份、陆家嘴、保利发展、华发股份7家A股上市房企的定增计划已获证监会批准，涉及募资金额超400亿元。

另外，包括新城控股、中南建设在内的十余家房企定增计划仍在推进中。

实际上，即便“第三支箭”政策落地已有较长一段时间，但房企股权类融资进度普遍较为缓慢。目前，仅有招商蛇口和陆家嘴两家房企完成定增。而更多的房企，不是暂缓就是仍在推进的路上。

一个明显的事实是，行业两年寒冬里，销售下滑、融资不畅，房企们手上的可用资金已捉襟见肘，房企更是暴雷不断。缺钱和融资仍是房企直面生存问题的两大命题。

乐居财经《地产K线》此前发布的《2023上半年内房股现金榜》可窥见一二，84家在港上市房企中，近八成房企的在手现金呈负增长。

定增融资似乎为房企激活流动性带来了更多可能，但从目前来看，房企的悲欢并不相同。

“被喊停”的融资

股权融资虽已放开，但具体到企业自身，受到多方因素的影响，即使成功获批注册，最后能否成功发行仍是未知数。

一方面，定增是一把双刃剑，其可以增加上市公司每股净资产，融资效率较高，但同时也降低了上市公司的每股收益。

更重要的还在后面。今年以来，政策层面持续加大对地产行业支持，但受市场环境影响，地产板块整体估值仍处于历史低点，A股地产指数上半年一度下跌近20%。

多数房企出现大幅度下跌，仅少数房企能收红。以头部内地房企为例，截至2023年9月22日，万科A在开年以来保持下跌态势，累计跌幅超20%;保利发展累计跌近10%;中国海外发展累计跌幅超18%。

股价的持续下跌，直接影响了部分房企的增发进程。8月底，万科表示，因股价处于低位，终止150亿元定增募资计划。

今年2月，万科公布非公开发行A股股票预案，拟发行数量将不超过11亿股，占目前万科总股本的9.46%，募集资金总额不超过150亿元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于广州、中山、郑州等11个项目以及补充流动资金。5月，该方案获深交所受理。

8月31日，万科公告称，因当前A股股价处于低位，决定终止向特定对象发行股票，向深交所申请撤回申请文件。

2022年最后一个交易日，万科收于每股17.53元，且今年以来股价持续走低，今年9月22日，收于每股13.39元，相比于年初，跌幅23.6%。

在宣告终止定增计划前，万科已完成了一次H股配售。今年3月，万科3亿股H股配售，配售价为每股H股13.05港元，较3月1日(即配售协议日期前一日)联交所所报收市价每股H股13.90港元折让约6.12%。

在9月15日的2023年半年度业绩说明会上，保利发展表示，受房地产市场及证券市场持续走弱的影响，公司股价跌破每股净资产，目前不具备发行条件。公司将持续关注市场变化，择机发行。

2022年最后一个交易日，保利发展收于每股14.68元，今年9月22日，收于每股13.35元，相比于年初，跌幅9.05%。而在7月，其股价持续低于每股13元。

按照原计划，保利发展向特定对象发行的股票数量不超过8.19亿股，募资不超过125亿元，折合最低增发价达15.26元。

5月，格力地产也宣布中止定增事项。其在公告中表示，因相关财务资料有效期接近到期，需对相关财务数据进行加期审计，并补充提交相关文件，公司将在财务数据更新完毕后申请恢复审核。

根据此前预案，格力地产拟向定增募资总额不超过70亿元，用于支付现金对价、存量涉房项目、标的项目建设、补充流动资金、偿还债务。

已获批定增超400亿

从目前已获批的房企定增来看，招商蛇口实际募资金额最高，募资总额为89.28亿元，陆家嘴其次，实际募资约67.44亿元。华发股份募集说明书显示，拟募集资金总额不超过60亿元，发行对象均以现金认购。

不出意外，华发股份的实际募资金额将排在第三位。

从房企公布初始预案到审批通过，时长大约6个月。其中，中交地产获批最快，从今年2月24日披露预案，到6月6日证监会审核通过，前后历时不到4个月。

募资用途上，主要用于“保交楼”相关项目开发、资产并购募集配套资金及补充流动资金。

作为“第三支箭”落地首单的招商蛇口，其定增的达成过程多有波折。收购预案显示，招商蛇口计划通过发行股份收购南油集团24%股权、招商前海实业2.89%股权，总对价约89.28亿元，并向包括招商局投资发展在内的不