除家具、厨电以及服务机器人外，本周各大地产后周期子板块均跑赢大盘。本周沪深300指数下跌0.83%，地产后周期各板块中，黑色家电板块上涨2.20%，跑赢大盘约3.04pct；照明电工、小家电、白色家电板块分别下跌0.14%、0.28%、0.64%，分别跑赢大盘约0.69pct、0.55pct、0.20pct；家具、厨房电器、服务机器人板块分别下跌2.46%、2.79%、4.88%，分别跑输大盘约1.62pct、1.96pct、4.05pct。

内销：本周样本城市新房、二手房成交环比均有增加。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格环比走势分化；与上周相比，本周不锈钢、铝价格分别上涨0.2%、0.5%，铜价下跌0.4%；与上周相比，本周ABS现货、PC现货价格分别上涨1.7%、1.0%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增加7.6%，累计同比下降8.1%；二手房成交面积环比增长13.1%，累计同比增长24.9%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年8月全国住宅销售面积同比下降25.6%，1-8月累计同比下降5.5%；2023年8月全国住宅竣工面积同比增长10.5%，1-8月累计同比增长19.5%；2023年8月全国10大城市二手房交易量4.44万套，同比下降8.6%，1-8月累计同比增长27.4%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2023年7月全国精装房开盘量7.53万套，同比下降44.39%，1-7月累计同比下降44.2%。（3）零售跟踪：2023年8月家具类零售额同比增长4.8%，1-8月累计同比增长3.4%；8月家用电器和音像器材类零售额同比下降2.9%，1-8月累计同比下降0.4%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，7月扫地机器人、洗地机、吸尘器线上零售额同比正增长，同比分别增长1.6%、9.7%、5.6%。

出口：8月家具出口额延续同比下降，家电出口额增速转正。（1）海外地产需求：

7月美国成屋销售量同比下降16.6%；私人住宅开工量同比增长5.9%；2023年7月私人住宅营建许可数为144.2万套，同比下降14.4%（6月同比-15.1%），延续同比负增长。（2）板块及细分品类出口表现：2023年8月家具出口额延续同比负增长（-6.8%），家电出口额增速转正（+11.4%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2023年7月微波炉、电烤箱、多士炉、洗衣机、冰箱、液晶电视机、电炒锅等品类出口额同比正增长。根据海关总署披露的数据，2023年7月，微波炉、抽油烟机、电烤箱、电热水壶、多士炉、搅拌机出口额同比增速较上月提升，其中微波炉、电烤箱、多士炉出口额实现同比正增长；洗衣机、冰箱、液晶电视机、电炒锅同比增速较上月略有回落，但出口额仍保持同比正增长；空调、吸尘器、电磁炉、电热咖啡机同比降幅相比上月扩大。从2022年全年看，仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。

性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器(002959，增持)、苏泊尔(002032，增持)、九阳股份(002242，增持)。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)、箭牌家居(001322，未评级)。

风险提示

地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险