“开始是等待，后来发现等待成为了习惯。”

爱尔兰剧作家贝克特笔下，《等待戈多》里的这句话，或许是地产行业修复长周期里，房企真实的内心独白。

对于房企来说，“戈多”是谁?是市场回暖、摆脱流动性逆境的窗口，是对未来的希冀。

经历了漫长的演化，地产出清仍在继续，民营房企依然面临着流动性挑战，而融资、销售迈不开步伐，经营状况就难以打开局面，遑论拿地与投资。

幸而，“三支箭”之后，调控主基调下的边际改善，持续推进。在期盼中，屋顶的风速计越转越快，最终在7月有了明确的指向。

“金融16条”期限延长的消息，刚公布不久，“规格高、很及时、针对性强”的《关于促进民营经济发展壮大的意见》，便又助推了一把，这对行业、市场信心的修复，起到了促进的作用。

《意见》31条措施出炉，包含完善融资支持政策制度、推动民营企业债券融资专项支持计划扩大覆盖面、提升增信力度等。民营企业家看完，颇感振奋，地产人尤其如此。

民企在我国经济运行中的重要性，持续上升;而民企经营承压，出台支持政策，显得十分有必要。

难熬的“寒冬”

恒大披露了三份财报，犹如一声惊雷，暴露了地产行业风险之大。

它两年亏损8120亿元、总负债高达2.44万元。这引起了市场的热议与探究：恒大那些年是如何挣钱，又是如何借钱。

曾经的龙头民企，凭借着高负债、高杠杆模式一路高歌向前，却忽略了风险的存在。最终无法避免债务爆雷，影响了一批又一批上下游产业链的供应商，以及等待交付的购房者。

眼下，债务缠身的恒大，面临着大量的诉讼，其中不乏购房者的保交付需求、上下游产业链供应商的应付款项需求、金融机构的还款需求等。

截至2022年12月末，恒大标的金额3000万以上未决诉讼案件数量，共计1519件，标的金额总额累计约3953.96亿元。

这家曾经的龙头房企，面临着多方压力，不断寻求“自救”，把保交付作为主线，并推动复牌、债务重组事项，期望恢复日常运营节奏，但仍存在未知的变数。

自恒大陷入债务危机，行业风险蔓延势头愈发强烈，市场对于民营房企的信心跌落，不仅影响到销售一端，连融资端口一度也几乎关闭。来自大环境的挑战，让民企成为受影响最大的一个群体。

自去年底开始，尽管监管层不断释放关于地产民企的利好政策，包括以“三箭齐发”支持房企融资、发布民营房企白名单等举措，但成效进展不快。

与此同时，销售端提供的支撑也有限。

上半年，TOP100房企销售总额35682.3亿元，其中民企、混合所有制企业市场份额，较去年全年分别下降7.7、0.6个百分点。两者占比不再逾半，仅为48.3%。

截至7月18日，已经发布业绩预告的57家A股房企中，预计2023年上半年将录得亏损的有37家，占比达到65%，亏损总额至多为275.85亿元。其中，民营房企占多数。

已出险的房企，面临着退市、债务风险。今年至今，已有新力控股、蓝光发展、美好置业、粤泰股份等退市。资本市场对于地产行业持谨慎态度，市场估值处于低位。

未出险的民营房企则小心翼翼，保证资金安全，确保按期偿还债务。然而，地产领域仍偶尔传来暴雷声，上半年依然有多家民企，首次公开违约。

据乐居财经不完全统计，上半年，新增5家首次公开债务违约主体，均为民营房企。时代中国、荣盛发展、合景泰富、世茂股份、建业集团等，大多未能按时兑付债券利息。

虽然相较于去年，房企融资环境已有一定改观，但融资支持受益的多数为资质良好的房企，尤其以央国企为主，而大部分中小民营房企仍步履维艰。

不过，绝大部分民营房企没有躺平，而是辗转求生，不放弃任何机会。

在退市潮中，他们祭出拯救股价的“组合拳”。比如荣盛发展、金科股份、世茂股份等，以公司回购、股东增持、并购重组等多种措施，托住了股价。

在债务大山面前，他们积极推进债务重组。恒大、华夏幸福、融创等，纷纷利用债转股等多种方案，寻找突破口。

地产商仍在出险、自救中，等待时机。

地产人眼里的《意见》

“规格高、很及时、针对性强”，这是王健林对于《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》的看法。

他说，对《意见》发布感到非常振奋。

确实，对于这段时间陷入争议的万达集团来说，这份支持民营经济的《意见》，犹如雨后甘露，带来了发展信心。

珠海万达商管最近可谓是风波不断，上市路途不顺，还因为“珠海万达商管50亿股权一天之内被封了又悉数解冻”被市场多番猜疑。

前几天，惠誉又将大连万达商管的长期外币发行人违约评级，自“BB-”下调至“B”。惠誉称，万达地产的流动性因公司与利益相关方的纠纷而吃紧。

一波未平一波又起，而大环境的改善，或许能为万达集团争取喘息的空间。

王健林认为，这是历年来规格最高的支持民营经济发展的政策文件。“当前中国经济和民营企业发展遇到一些困难，民营企业家对未来发展缺乏信心，《意见》给处于低谷期的民营经济送来甘霖，让我们对未来充满信心。