AMC(资产管理公司)正在陆续入场化解房地产风险。

近期，多家地方AMC公开披露了其与合作方入场参与房地产风险化解的初步计划或方案。《中国经营报》记者注意到，除地方AMC已公布入场计划外，更多地方AMC或在筹划入场。

在业内人士看来，地方AMC入场与全国性AMC一起参与房地产风险化解，对于提振市场信心、化解地方重点问题楼盘风险将起到积极作用。不过，在当前房地产行业形势下，受资本限制和商业考量等多重因素影响，AMC参与房地产风险化解的最终落地情况及所产生的效果存在较大不确定性。

合作协议密集披露

目前，全国性AMC已陆续启动风险房企项目并购，地方AMC正在加速入场参与房地产行业风险化解。

8月11日，中南建设(000961.SZ)相关公告披露了其控股股东中南控股集团有限公司(以下简称“中南控股”)与江苏资产管理有限公司(以下简称“江苏资产”)签署合作框架协议相关事宜。

根据双方协议，江苏资产或其指定主体拟与中南控股或其指定主体共同设立规模20亿元、存续期3年的基金，用于中南控股及关联方投资的项目合作，包括不限于存量债务重组、现有项目续建等。

公开信息显示，针对化解房地产风险一事，此前多家地方AMC已传出类似的合作信息。7月28日，招商蛇口(001979.SZ)发布公告称，其与深圳市招商平安资产管理有限责任公司(以下简称“招商平安资产”)已签署《战略合作协议》，双方拟在推动困境地产项目等方面进行合作。7月19日，郑州地产集团有限公司党委书记、董事长万永生一行到访河南资产管理有限公司(以下简称“河南资产”)，双方计划联合设立郑州市地产纾困基金。6月7日，浙江省房地产业协会与浙江省浙商资产管理股份有限公司(以下简称“浙商资产”)达成合作协议，拟共同发起设立“并购重整合伙企业(有限合伙)”，推动危困房企项目并购重组。5月10日，越秀金控(000987.SZ)方面亦表示，旗下控股地方AMC广州资产管理有限公司利用自身优势，已着手迎接这轮房地产调整、信心修复中的新业务机遇。昆朋资产管理股份有限公司(以下简称“昆朋资产”)相关负责人近日在接受记者采访时也透露，目前昆朋资产已在山东组建不良资产基金项目，“保交楼基金”也处于启动阶段。

记者注意到，更多地方AMC或也已在筹备入场。如，兴业资产管理有限公司官方移动端平台显示，8月15日，该公司与建瓯市政府签署战略合作协议，协议内容涉及房地产项目重组业务合作等。陕西金融资产管理股份有限公司官网信息显示，今年6月份该公司党委委员、副总经理宁军兴在相关会议上表示，今年公司将重点在问题房企纾困、城中村(棚户区)遗留问题项目处置等方面发力。

此外，根据云南省资产管理有限公司(以下简称“云南资产”)今年6月份官方消息，云南省地方金融监督管理局党组书记、局长李春晖在带队至云投资管开展工作调研时强调，云南资产要积极开展实体纾困盘活工作，深入研究参与省内“烂尾楼”等问题化解路径，促进区域内房地产产业健康发展和良性循环，助力云南省经济高质量发展。

公开信息显示，2021年前三季度，在“房住不炒”的定位及监管政策的持续高压下，房企债务违约事件频发且出现危机的企业规模呈现上升趋势。之后，房地产政策基调出现回暖，2021年底以来，监管层已多次发声鼓励引导AMC参与房企风险化解，目前全国性AMC已陆续启动风险房企项目并购，加速进场参与地产不良的风险化解工作。

在此背景下，地方AMC正在陆续入场参与房地产行业风险化解。“房地产风险化解是今年的重点展业方向，我们在这方面也已开始行动了。”南方某省级地方AMC内部人士向记者透露。

聚焦问题楼盘风险化解

在市场进一步下行、地产企业普遍超融的情况下，需要保项目而非保企业，保交楼保民生而非保债权，AMC可对不良项目进行托管续建或参与重整与重组。

从前述已公开披露参与房地产风险化解计划的案例来看，地方AMC主要与中央及地方国有地产企业合作，通过基金形式介入项目并购重组及问题楼盘风险化解等。

根据公开信息，浙商资产、河南资产、江苏资产、招商平安资产对应的合作方分别为省内房地产协会、地方国有房地产集团，房企所属企业集团以及隶属同一央企集团的兄弟房地产公司，其中前三者与合作方均明确采用基金模式来运作。

“不良资产处置机构在一定程度上也属于金融公司，针对房地产不良这种专业性较强、涉及资产规模较大的不良项目，一定要和房地产公司进行合作，也就是金融资本要和产业资本进行结合。”某央企背景地方AMC区域负责人向记者表示。

根据华安证券近日发表的研报，AMC参与处置地产不良资产的模式主要包括六种，分别为担任破产管理人、债权收购、公益债投资、为重整人提供配资、担任重整投资人、提供受托管理服务。

就地方AMC参与处置地产不良资产的模式，昆朋资产上述相关负责人向记者表示，“往年，AMC多采取协助产业投资者进行收并购模式来化解不良。在市场进一步下行后可在破产重整中提供共益债融资，以及司法拍卖或者与产业投资者合作接拍资产。现在，面临市场进一步下行、