市场回顾

重点城市一手房周度成交同比环比均下行。8月28日至9月3日，重点城市一手成交面积同比-34.6%，环比5.3%；其中一线城市环比-13.6%，二线城市环比+21.5%，三线城市环比-6.3%。

百城新增供地面积984.27万平，整体库存上行。本周一线城市新增土地供地面积761.69万平，均价23558元/平；二线城市无新增土地供应；三线城市新增土地供应222.58万平，均价3939元/平。整体库存上行；根据我们统计的28城动态数据，截至9月3日，本月推盘总量118个，同比-82.0%，环比-62.0%，其中一线环比-48.0%，二线环比-62.0%，三线环比-81.0%。

行业要闻：浙江省“十四五”期间，人口净流入的大城市，新增保障性租赁住房供应套数占新增住房供应套数的比例力争达到30%以上。

行业观点：本周中信房地产指数上涨0.7%，同期沪深300上涨2.96%，板块跑输大盘。本周房企流动性危机带来的行业风险事件持续发酵，恒大集团面临的兑付危机与建业集团因洪灾等冲击所遭遇的困难，受到了市场的高度关注。同时常州市在第二轮集中供地当中也发生了年内首次土地流拍。我们认为行业当前正处于至暗时刻，但从第二轮集中供地的规则修改开始，政策正逐步导向为行业提供合理利润率区间，未来房地产行业在规范出清过程中有望迎来改善。因此我们继续看好高信用的龙头房企或多元化转型卓有成效的房企。A股：万科A、保利地产、金地集团、苏宁环球、万业企业；港股：龙湖集团、华润置地、旭辉控股集团、中国海外发展。物业管理推荐包括A股：招商积余、新大正；港股：碧桂园服务、融创服务、金科服务、永升生活服务、宝龙商业、华润万象生活。代建行业主要推荐绿城管理控股。

风险提示：房地产行业调控政策升级；销售及结转不及预期；疫情出现反复；物管公司竞争烈度升级，外拓受阻等。