周度观点：

多个城市发布第二批集中供地挂牌信息：（1）8月24日成都公布挂牌合计75宗地块，土地面积约5607亩，溢价率均未超10%；（2）8月25日南京公告集中出让共计53宗地块，面积490万m2，最高溢价率由30%下调至15%；（3）8月25日合肥市土地市场网公告共推出17宗地，面积合计2230亩，将于9月17日开拍，15宗需竞装配率；（4）8月26日，广州市第二轮集中供地推出48宗地，总建筑面积878.73万m2，多宗地块溢价率在9%-15%区间；（5）8月26日杭州重新发布公告，出让地块不变，共31宗，面积2873亩，10月12日及13日统一出让。

第二次土地集中出让中多城采取“限房价、定品质、竞地价”的拍卖措施。各城土地溢价率均得到了一定控制，基本在15%以下，土地市场逐渐回归理性，上半年拿地较少，现金流充裕且经营良好的房企有望收益。

上海调整新建商品住房认购入围比，最高达1:2.5：上海第四批次集中上市新建商品住房房源中部分项目的认购入围比调整。调整后，认购比最高的楼盘达到了1:2.5。

新建商品住房认购入围比不再一刀切，体现了购房政策正在优化，更多购房者可入围新房摇号，使购房更加公平合理，有利于进一步落实“房住不炒”的政策。

重点房企陆续公告中期业绩，在行业整体结算利润率下行的背景下，企业业绩出现分化。我们认为，政策层面集中供地制度优化只是房地产行业供给端优化的开始，伴随激进房企风险事件出清，土地市场竞争格局存在修复空间。当前环境下，我们认为行业的β风险已经充分体现，板块投资方向应当重点关注行业增速下行背景下，销售及业绩端逆周期增长的α标题。推荐H股标的绿城中国、佳兆业集团，A股新城控股；同时推荐二季度物业租赁反转的园区开发标的浦东金桥。

行业跟踪

销售回顾（8.21-8.27）：重点监测33城合计成交面积402.1万㎡，环比上周增长2.

7%；2021年累计成交17112.2万㎡，累计同比增长31.4%。其中，一线城市成交101.9万㎡，环比上增长16.6%，2021年累计成交2893.0万㎡，累计同比增长47.

6%；二线城市成交176.3万㎡，环比上周增长1.5%，2021年累计成交8058.2万㎡，累计同比增长34.2%；三线城市成交123.9万㎡，环比下降5.0%，2021年累计成交6161.1万㎡，累计同比增长21.9%。

土地供应（8.16-8.22）：百城土地宅地供应规划建筑面积709万㎡，2021年累计供应规划建面39804万㎡，累计同比下降20.2%，供求比1.17。

在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价4946元/㎡，近四周平均挂牌均价6175元/㎡，环比下降6.7%，同比增长41.8%。

土地成交（8.16-8.22）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积133万方，2021年累计成交33947万㎡，累计同比下降22.5%。

土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为6075元/㎡，环比增长25.8%，同比增长15.8%，整体溢价率为13.9%，2021年平均楼面价6922元/㎡，同比增长20.4%，溢价率16.1%，较去年同期溢价率增长0.2个百分点。

风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。