近年来，随着房地产市场发展环境改变，可持续发展理念深入人心，以环境发展、社会责任和公司管治为导向的企业价值理念正成为资本关注的重要指标，即ESG。

区别于传统财务层面的业绩表现，ESG更侧重从环境(Environmental)、社会(Social)和管治(Governance)三个维度表现，来评价企业的长期可持续发展能力。

对于房地产开发企业而言，近年来行业整体规模增速放缓、政策监管持续、融资环境不断收紧，房企从高速增长转向持续稳健经营。行业大背景下，在地产开发从粗放建设导向长期可持续的健康发展的过程中，ESG发展理念有其重要性和必要性。

由于ESG导向长期健康发展，并为房地产行业带来发展机遇，规模上市房企对ESG发展的重视度不断提升，截至2020年底，近9成百强上市房企披露ESG报告。发布独立ESG报告的企业数量不断增加的同时，房企披露内容更为全面、丰富。

1ESG助力实现长期投资和社会价值

对于市场而言，ESG最早起源于伦理投资，随着时代的发展以及概念的成熟，近年来在伦理投资、社会责任投资、绿色金融的基础上进一步深化形成ESG投资的概念。即通过整合环境、社会责任和公司治理，形成了一种除财务指标、盈利能力外的更为完善的企业价值评估理念。

ESG投资的提出契合目前的经济社会发展背景，其作为一种新兴的投资策略也日益受到机构投资者的关注和认可。

企业对ESG三大维度、各个具体范畴的重视与有效管理，最终都将反作用于其自身的长期可持续发展。在短期经营效益和长期的环境、社会利益之间如何做出平衡，直接与企业的员工、客户、社会及自然环境产生关联，一定程度上间接影响投资者对企业的价值预期和投资判断。

对于企业而言，ESG表现相对优异的企业抵御风险的能力更强，有利于长期稳健的发展。在持续创造经济价值的同时，也能够带来社会效益和生态效益。对于投资者而言，环境、社会责任、企业管治等非财务因素也是投资中不可忽视的风险，ESG投资可以帮助投资者有效避雷。

目前，ESG作为影响企业长期投资收益和风险的关键因素，正逐渐成为投资机构投资决策过程中参考的重要指标之一，通过三大维度的各项关键指标，ESG评级可以衡量一家企业在可持续金融上的投资价值。

随着ESG概念的不断深化，加之企业信息披露标准的完善，目前已基本形成一套完整的ESG评级及投资体系。市场实践证明，ESG评级结果能规避更多潜在风险，带来较为稳定的价值回报。不仅有利于资本市场的长期稳定发展，还能促进绿色金融有序、健康多元化的发展。

2为房企拓宽融资渠道带来新机遇

规模上市房企对ESG信息披露的重视程度逐年提升，ESG信息披露质量不断提高。据CRIC统计，截至2020年在销售百强的近70家上市房企中，有62家房企披露ESG报告，占比近9成，且披露内容越来越丰富。

A股房企的企业社会责任报告披露最早可追溯至2008年以前，如万科、华侨城、阳光城等。得益于香港联交所对ESG监管要求的不断增强，H股上市房企披露ESG信息的企业数量也在2016年之后有明显增长。值得注意的是，港交所ESG新规对企业供应链管理提出了更为严格的要求，对H股上市房企的绿色发展理念有较为深远的影响。

从上市房企ESG报告的披露形式来看，在2020年62家披露ESG报告的百强上市房企中，已有近8成房企独立发布ESG报告，其中，A股为企业社会责任报告，H股为环境、社会及管治报告或可持续发展报告。部分H股房企则仍以在年报中披露环境、社会及管治报告的形式为主。

整体来看，独立披露的ESG报告内容更为丰富、披露质量相对更高，也可以从中看出房企对ESG发展的重视程度，近年来，独立发布ESG报告的房企不断增加，比如旭辉、龙湖和龙光、佳兆业都分别在2019年和2020年将ESG报告从年报中剥离并独立披露。

值得注意的是，ESG导向绿色发展，一定程度上为房企拓宽融资渠道带来新的发展机遇。比如，通过绿色金融和发行绿色债券，更好的ESG的表现可以为房企获取期限更长的融资，同时也可以显著降低融资成本，提升房企竞争力。

3环境(E)贯穿开发全流程

ESG体系中，E作为企业环境责任履行的体现，主要反映企业在生产经营中对环境保护、自然资源的利用以及污染管理方面的应对措施和取得的成果。

从百强房企ESG报告梳理来看，“绿色”作为环境管理的主旋律，贯穿于项目设计、采购、开发、运营等全流程。具体主要体现在绿色建筑、装配式建筑、能源资源管理等方面。

绿色建筑已成为房企践行环境责任的重要领域，是指在全寿命周期内，节约资源、保护环境、减少污染，为人们提供健康、适用、高效的使用空间，最大限度地实现人与自然和谐共生的高质量建筑，现已成为房企践行环境责任的重要领域。同时，发展绿色建筑符合行业转型趋势和政策导向，受到越来越多房企的关注，并参与到该领域。目前房企采用的主流绿色建筑认证标准包括：《绿色建筑评价标准》、美国LEED标准、美国WELL标准三类。

在房地产行业，绿色债券是以绿色建筑为融资标的的债券融资模式，需遵守特定绿色金融框架下对融资目的、项目