核心观点：

本周新房成交量上升，二手房成交量下降。52个城市新房成交套数为3.6万套，环比+16.9%，同比-39.6%；21个大中城市新房成交套数为2.0万套，环比+9.4%，同比-42.6%；一、二、三线城市新房成交环比增速分别为+9.4%、-1.9%、+34.3%，同比增速分别为-58.5%、-44.9%、-15.5%。18个城市二手房成交1.2万套，环比-11.0%，同比-30.3%；13大中城市二手房成交1.1万套，环比-10.8%，同比-28.9%；一、二、三线城市二手房成交环比增速分别为-19.0%、-4.7%、-11.7%，同比增速分别为-40.9%、-24.5%、-16.4%。

新房库存量保持不变，去化周期均有所上升。16个城市库存94.6万套，环比保持不变，去化周期为24.7个月，环比增加3.0个月；9个大中城市库存51.1万套，环比+0.3%，去化周期为19.1个月，环比增加2.8个月。一线城市库存量23.6万套，环比-1.2%，去化周期为20.8个月，环比增加3.3个月。二线城市库存量17.2万套，环比+2.3%，去化周期为19.9个月，环比增加4.2个月。

整体土地市场较上周相比量涨价跌,土地溢价率有所上升。百城成交全类型土地数量为116宗，环比上涨43.2%，同比下降7.2%；成交土地规划建筑面积为1137万平方米，环比上涨50.7%，同比下降24.6%；成交土地总价为233亿元，环比下降5.4%，同比下降60.3%；成交土地楼面均价为2051元/平方米，环比下降37.2%，同比下降47.4%；百城成交土地溢价率为33%，环比上涨216.7%，同比上涨98.2%。

板块收益有所上升，板块估值仍处于历史相对低位。房地产行业绝对收益为2.2%，较上周上升9.5个百分点；相对沪深300收益为0.6%，较上周上升1.7个百分点。房地产板块PE为8.64X，仍然处在历史相对低位。

投资建议:

本周，中央政治局会议未提及房地产；武汉、长春放松预售条件，湖南益阳对购买市中心城区144平以下新房给予补助，江门放松限购等。海外流动性危机略有缓解，后续政策宽松预期仍在。房地产政策继续微调，目前业绩稳定增长的房企估值普遍过低，建议继续关注超跌龙头。我们建议关注：1）A股：保利地产、金地集团、金科股份、万科A、招商积余。2）港股：

融创中国、中国金茂、永升生活服务、保利物业、碧桂园服务。

风险提示：

疫情持续时间超预期；房地产调控持续升级；销售超预期下行；融资持续收紧；利率上行。