行业追踪（2020.1.20-2020.1.26）

一手房：环比下降68.1%，同比下降62.15%，累计同比下降11.53%本周跟踪36大城市一手房合计成交1.16万套，环比下降68.1%，同比下降62.15%，累计同比下降11.53%，较前一周减少20.21个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-72.49%、-65.07%、-72.27%；同比增速分别为-74.13%、-52.62%、-70.92%；累计同比增速分别为5.66%、-12.81%、-18.32%，较上周分别增加-34.74、-15.59、-22.38个百分点。一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-100%、-73.51%、-71.41%、-68.97%；累计同比分别为99.86%、-16.29%、-20.13%、19.26%，较上周分别变动-247.64、-16.1、-24.39、-23.95个百分点。

二手房：环比下降74.64%，同比下降68.15%，累计同比上升28.14%本周跟踪的11个城市二手房成交合计0.32万套，环比下降74.64%，同比下降68.15%，累计同比上升28.14%，较上周减少24.42个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-85.37%、-68.85%、-68.47%；同比增速分别为-82.78%、-60.21%、-47.32%；累计同比增速分别为108.76%、-5.57%、49.05%，较上周分别变动了-14.73、-23.97、-13.02个百分点。

库存：去化周期31.8周，环比下降11.06%

截止本次统计日，全国14大城市住宅可售套数合计50.73万套，去化周期31.8周，环比下降11.06%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-22.86%、0.51%、-0.66%。

投资建议：

受春节错位叠加疫情影响，1月百强房企销售额同比下降-13%，除万科、金地、金科等（1月同比分别18%、16%、17%）实现正增长，普遍销售增速出现下滑。我们认为此次影响对人口净流入的一二线城市而言，购房需求后续将出现修复，但对于低能级城市的返乡购房、旅游区购房或形成一定影响。销售不畅下企业的开工、投资意愿以及后续的施工、竣工计划或均产生一定影响。同时在一季度宏观经济承压的情况下，后续的货币政策、财政政策或超预期，对于行业政策放松也未尝不可期待。短期重点推荐现金充沛、资源型为主的房企，如万科、保利、金地、金科、中南、阳光城等，长期看好宏观政策的逆周期调节力度，关注行业政策的变化，持续关注：1）龙头地产：万科、保利地产、金地、融创中国、招商蛇口；2）成长地产：中南建设、阳光城、金科股份、旭辉控股、龙光地产、美的置业；3）物业管理：碧桂园服务、保利物业、招商积余、永升生活服务、绿城服务、新大正等；4）商业持有：大悦城、中国国贸、光大嘉宝等；5）棚改旧改：城投控股、城建发展

风险提示：政策变化不及预期，房屋销售大幅下滑，疫情防控不及预期