报告要点

事件描述

亿翰智库于12月31日公布2019年房企销售情况，TOP100房企2019年销售额累计同比增长约14.1%，销售面积累计同比增长约14.3%。

事件评论

2019年TOP100房企销售额同比增长14.1%。2019年，TOP100房企累计实现销售金额约11.79万亿元，同比增长约14.1%；累计实现销售面积约8.58亿平米，同比增长约14.3%。其中，12月单月实现销售金额约1.37万亿元，同比增长约3.3%；实现销售面积约0.95亿平米，同比增长约0.9%，2019年全国龙头房企销售圆满收官。虽然12月销售增速有所放缓，但销售规模延续增长态势，为后续营收业绩的结算提供有力的支撑。

龙头房企推盘力度大增，销售韧性有望延续。受12月碧桂园销售额显著减小的影响，TOP10龙头房企12月销售面积增速有所下滑。在销售额排名前30的房企中，2019年累计增速排名靠前的房企包括龙光地产（累计同比增长约61%）、金科股份（累计同比增长约52%）、世茂房地产（累计同比增长约48%）、正荣地产（累计同比增长约43%）、旭辉控股集团（累计同比增长约38%）。销售均价方面，2019年融信中国的累计销售均价在TOP30房企中相对最高，达21583元/平米。

“因城施策”长效机制不改，降准释放流动性。12月中央经济工作会议再次强调“房住不炒”、“全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制”。2020年1月1日，央行宣布为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司），释放长期资金约8000多亿元。我们认为，全面降准从供需两端对地产行业有所提振：一方面，房企融资额度及成本有望好转，另一方面，降准释放流动性、激发市场主体活力后地产需求端韧性亦有望延续。

投资建议：龙头房企销售韧性较强，预收账款充足且利润率维持稳定，盈利增长有望持续。与此同时，全面降准推动流动性改善，助推市场情绪升温，地产行业的板块估值仍存修复空间。板块层面，降准释放流动性，助推市场情绪升温，重点关注弹性标的阳光城、中南建设、蓝光发展，长期看好并持续推荐龙头房企万科A、保利地产。

风险提示：1.房地产政策或存不确定性；

2.行业流动性情况或存不确定性。