国内龙头京东方发布公告，拟投建国内首条8代AMOLED产线，聚焦IT中尺寸。我们认为该项目将助力公司巩固高端IT龙头地位，同时产业链公司有望显著受益新增投资及国产化趋势，看好行业投资机会。

国内龙头京东方拟建国内首条8代AMOLED线。11月28日，京东方公告拟在成都投建8.6代AMOLED产线，总投资630亿元，设计产能32K/月玻璃基板，主攻中尺寸IT；项目将分两期建设，建设周期为34个月，公司预计26Q4点亮投产。资金方面，注册资本金380亿中，公司自筹资金约200亿元，成都重产一期及子公司合计筹集约180亿元，此外通过银行贷款250亿元，匹配项目进度，资本开支将主要在未来五年分期发生，我们预计公司现金流有望维持健康稳健。技术方面，公司采用HybridOLED技术，对应在G6产线较为成熟的背板及发光器件制备技术，中尺寸产品在低世代线亦有储备测试。

国内龙头AMOLED布局再上台阶，看好国内面板厂地位提升。行业来看，据Omdia，苹果有望于2024年推出首款OLEDiPadPro；DSCC预测2026年高端IT市场OLED出货量将超4400万片；公司而言，小尺寸OLED出货量国内领先，2023年前三季度出货量超8000万片，全年1.2亿片出货目标有望稳步实现，据CINNO，23H1公司全球市占率已达18.4%，仅次于三星显示；中尺寸领域公司蓄势成长，假设8.6代线的单片玻璃基板可切21.5英寸IT产品30片，则该产线对应IT产品理论年产量1152万片，实际产能为千万量级，将助力公司保持IT领域龙头地位。

看好国内OLED产业链公司受益新增投资及国产化趋势。以京东方G8.6代线为例，总投资额中设备投资约占6成以上，国内OLED新增产线拉动设备厂商需求。同日，京东方公告其全资子公司京东方创投拟出资9.9亿元参与设立显智链二期基金，其目标总规模不超过50亿元，将发掘产业链高成长性企业或项目，落实“1+4+N+生态链”战略布局，助力公司显示产品降本及提升综合竞争力。

我们预计有望加快产业链国产化进程，相关材料、设备公司有望受益。

风险因素：下游需求不及预期，客户导入不及预期，产能投建或爬坡进度不及预期等。

投资策略：国内龙头京东方拟投建国内首条8代AMOLED产线，聚焦IT中尺寸。我们认为该项目将助力公司巩固高端IT龙头地位，同时产业链公司有望显著受益新增投资及国产化趋势，看好行业投资机会。建议关注1）OLED面板端：

京东方、维信诺、深天马、TCL科技；2）材料端：奥来德、莱特光电、彩虹股份、万润股份等；3）设备端：精智达、联得装备、精测电子、华兴源创等；4）掩膜版：路维光电、清溢光电等。