核心观点

市场回顾：本周电子指数为9033.53，涨幅为-1.29%，跑赢大盘1.74pcts。电子板块中涨幅前五的股票分别为力芯微(353.15%)、明微电子(74.89%)、富满电子(60.89%)、利通电子(31.19%)、康强电子(19.82%)。

近期电子板块业绩预告陆续开始公布，预计电子板块各细分领域2021年上半年尤其是二季度的业绩增速将出现分化，其中半导体板块受益供需紧张导致的缺货涨价，预计相关公司业绩同比、环比均将高速增长；消费电子板块受手机等销量低迷影响，相关公司业绩料将阶段性承压；其他电子零组件板块受益景气延续趋势，Q2业绩具有高确定性。

我们建议关注景气度持续及自下而上有公司成长逻辑的细分领域龙头。（1）下半年持续重点看好半导体：半导体产业缺货现象持续，我们持续重点推荐半导体国产化机会（如设备、特色工艺等），并建议关注AIoT时代新技术布局。（2）消费电子看好下半年苹果链拉货带来的高确定性：手机端苹果链三季度拉货确定性高，以及存在估值修复带来的弹性，建议布局；AIoT端持续推荐非A耳机，建议下半年开始关注手表链。（3）其他电子零组件板块，具备中长期布局价值，建议逢低布局：目前仍受益需求复苏趋势，且各细分领域龙头有望进一步整合份额，具备中长期布局价值。

推荐标的：恒玄科技、中芯国际、北方华创、韦尔股份、立讯精密、舜宇光学科技、传音控股、小米集团、海康威视等。

风险因素：板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡，疫情反复。