需求端：下游需求高景气度，Mini-LED打开新增长极

TrendForce统计预估，2021年全球LED整体需求有望迎来触底反弹，整体达157亿美元，同比+3.8%。从下游需求来看：1、大尺寸液晶电视面板的出货面积持续维持正增长，2021年2月出货量达13.77百万平方米、同比+9.11%；2、节能环保、海外经济恢复启动助力LED照明需求持续增长，高工LED预计2021年全球LED照明行业产值规模有望超7,980亿元；海关总署统计数据显示，2021年3月我国灯具、照明装置及类似品月度出口额为24.90亿美元，同比+52.10%；3、Mini-LED呈现爆发增长之势，2021年以来，主要的消费级厂商如三星也已推出其Mini/Micro-LED产品的新品，未来苹果等厂商有望同样推出自己搭载新型显示技术的产品；据LEDinside预估，2023年全球Mini-LED产值将达10.8亿美元。

LED产业链开启“芯”征程

LED行业的景气度回升，带动产业链相关芯片需求量的激增，其中LED芯片、LED驱动IC的供给紧张明显：1、LED芯片结构性缺货，2021年高端电视市场将以高对比度搭配8K高分辨率为主流规格，由于MiniLED背光显示器的成本相较于OLED的成本低15%，MiniLED显示有望迎来快速增长，这带动了MiniLED芯片需求量暴增（TrendForce预估2021年全球MiniLED芯片产值将达2.7亿美元），进而排挤到常规LED芯片的产能供给，导致LED芯片出现结构性缺货；2、LED驱动IC再度迎来涨价，2021年以来，8寸晶圆厂产能持续紧张，5G手机、5G基站、车用功率组件、PMIC的需求仍然畅旺，LED驱动IC产能受排挤；晶圆厂代工涨价，致LED驱动IC成本持续增长。

建议关注

半导体：三安光电、韦尔股份、卓胜微、紫光国微、斯达半导、中微公司、北方华创消费电子：蓝思科技、立讯精密、歌尔股份

面板：京东方A、TCL科技

风险提示

1.下游需求增长不及预期；

2.芯片涨价不及预期。