最新观点摘要1.2021年两会将于3月4日起在北京召开从政策脉络看，部署的思路会延续十四五规划与去年底中央经济工作会议的要求展开，科技创新、产业链自主可控、数字经济、产业升级将成为未来工作的重点。从今年初地方两会的情况看，各省（直辖市）都将科技创新作为未来工作的重点，电子行业也是很多省市在产业结构优化中提出的重点方向。其中，集成电路、5G、汽车电子与无人驾驶、大数据与云计算、先进显示技术是重点提及的细分领域，比如集成电路方面，超过13省对集成电路发展做了具体规划，预计未来会有更多政策倾斜。2.中国信通院发布《2021年1月国内手机市场运行分析报告》，手机出货量同比出现大幅增长2021年1月，国内手机市场总体出货量4012.0万部，同比增长92.8%，其中5G手机出货量2727.8万部，占同期手机出货量的68.0%。我们认为全球5G手机将加速渗透，2019年全球5G手机出货量约为0.13亿部，渗透率约为0.9%，预测到2023年将达7.74亿部，CAGR为179.9%，渗透率提升至51.4%。我们持续看好新一代iPhone的出货量，预计2021年iPhone出货量将达到2.3亿部。3.半导体材料国产替代迎来窗口期受益于下游旺盛需求，半导体材料需求迎来强劲复苏。据SEMI预测数据，2021年世界半导体材料市场将迎来回暖规模有望突破560亿美元，中国大陆半导体材料市场将突破100亿美元，占全球市场份额超过1/6，成为第二大半导体材料市场。全球高端电子材料如光刻胶、硅片等主要由日本企业垄断，日本地震使得部分产能受到一定影响。国内晶圆厂商扩产趋势明显，也为半导体材料国产替代创造良机，半导体材料有望迎来国产化突破。

行业配置观点我们预计5G终端、新型显示、半导体及智能驾驶的快速发展将驱动电子行业景气的快速回暖。我国在新型显示等领域已经具备了领先优势，先进集成及智能驾驶有望在国产化需求旺盛的背景下，以超出全球平均水平的速度成长，继续看好2021年电子板块盈利端及估值端的表现，维持“推荐”评级。细分领域方面，建议重点关注5G终端出货量有望持续高增长的苹果产业链：立讯精密（002475.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）、领益智造（002600.SZ）等；半导体领域估值合理且盈利高增长确定性较高的标的：澜起科技（688008.SH）、闻泰科技（600745.SH）、韦尔股份（603501.SH）等；显示方面已成为全球龙头，并在新兴显示技术全面布局的京东方A（000725.SZ）、TCL科技（000100.SZ）等。

风险提示：半导体需求不及预期，面板涨价不及预期的风险。