11M20国内智能手机出货量同比降幅收窄，5G手机渗透率持续提升根据中国信通院数据，11M20国内手机出货量2958.4万部，同比下降15.1%，其中智能手机出货量2771.0万部，同比下降17.0%，同比降幅较9月（-36.60%）、10月（-27.70%）收窄；1-11M20国内手机出货量2.81亿部，同比下降21.5%，其中智能手机出货量2.71亿部，同比下降21.1%。

国内5G手机渗透率继续提升，根据中国信通院数据，11M20国内5G手机出货量2013.60万部，同比增长296.85%；11M20国内5G手机渗透率达到68.06%，环比提升3.98pct，同比提升53.50pct。

iPhone12mini/ProMax开售，11M20国内苹果份额22.35%升至第二根据IDC数据，从出货量的维度，华为在国内智能手机市场的份额从1M17的16.87%提升至7M20的47.51%，但受20年8月17日美国禁令的影响，11M20华为的市场份额下滑至25.85%，仍位居国内智能手机市场第一位。

在华为受制于实体清单的背景下，国内智能手机竞争格局发生较大变化，伴随着iPhone12系列手机热销，11M20苹果国内智能手机的市场份额达22.35%，创1M17以来新高并升至国内第二。vivo、OPPO、小米在国内智能手机市场的份额较稳定，11M20分别为18.38%、16.73%、13.05%。

11M20国内智能手机光学升级趋势恢复，OLED渗透率持续提升根据IDC数据，国内搭载后置三摄及以上的智能手机出货量占比从6M20的85.45%下降至10M20的77.94%，主摄像素在48MP及以上的智能手机出货量占比从6M20的62.51%下降至10M20的42.26%，我们认为主要系手机厂商推广5G压缩成本所致；11M20国内智能手机光学升级趋势恢复，后置三摄及以上占比、主摄像素48MP及以上占比环比提升至79.32%、44.80%。此外，根据IDC数据，11M20国内搭载OLED屏幕的智能手机出货量占比47.68%，环比提升7.70pct，同比提升7.33pct；11M20联发科以44.79%的份额（按出货量）蝉联国内智能手机处理器市场第一位。

11M20国内PC出货量同比增长11.53%，NB、Pad延续高景气根据IDC数据，11M20国内PC（包括台式电脑、笔记本电脑、平板电脑）出货量719.52万台，同比增长11.53%，1-11M20国内PC出货量6478.12万台，同比增长1.86%。其中：11M20国内台式电脑出货量220.86万台，同比增长7.38%；11M20国内笔记本电脑出货量270.24万台，同比增长6.35%；11M20国内平板电脑出货量228.43万台，同比增长23.24%。新冠疫情背景下，居家办公、居家上课、居家娱乐驱动PC需求提升，2020年4月以来国内笔记本电脑、平板电脑市场始终保持较高景气度。

重点覆盖组合

韦尔股份、京东方A、蓝特光学、歌尔股份、立讯精密、精研科技、通富微电、海康威视、视源股份、风华高科、鹏鼎控股、长信科技、兆易创新、江海股份、乐心医疗、环旭电子、顺络电子、中颖电子、硕贝德。

风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。