小尺寸面板产线产能弹性空间较大，疫情对面板行业的影响应重点关注大尺寸。从日韩面板企业分布来看，日本除了Sharp有尚在运行的8代线及10代线外，其他面板企业大多数是低世代线以及老旧产线，韩国厂商三星和LGD则有部分高世代（大尺寸）线。由于低世代线产品主要针对手机应用，定制化程度较高、且一般不会达到很高的产能利用率，后续产能有恢复空间、影响较小。因此需要重点关注大尺寸（高世代线）。

日韩大尺寸TV面板产线所在区域非疫情重灾区，对面板前段生产工序影响预计可控。日本Sharp高世代线主要在日本三重县以及大阪府，根据网易新闻疫情数据，截至3月2日，大阪府及三重县确诊病例较少，整体疫情形势可控。韩国目前潜在受影响的大尺寸TV面板产能占全球大尺寸面板理论总产能面积的比例加起来约11%左右，对于整体供需有一定影响（潜在影响11%）。但由于面板生产前段自动化程度较高，且韩国大尺寸面板产线所在地区并不是疫情重灾区，因此预计对面板前段生产影响程度较小。

持续关注后段Module段生产受疫情影响情况。由于后端模组（Module）段相对来说比面板前段更加人力密集，因此预计Module段受疫情影响会更大一些。LGD在韩国的模组组装厂，在韩国的龟尾市（庆尚北道）和坡州。

合计产能一年约为3400万片面板，产能较大。而龟尾市离此次韩国疫情的重灾区大邱较近，后续影响值得持续关注。而三星在韩国的模组厂都在汤井（Tangjeong），大尺寸面板模组产能不大，约650万片一年，且受疫情影响较小。

投资建议。总结来看，此次疫情目前来看对于大尺寸面板整体供需潜在有一定影响（潜在影响合计约11%），但由于面板生产前段自动化程度较高，且韩国大尺寸面板生产线所在地区并不是疫情重灾区，因此预计对面板前段生产影响程度较小。后段Module段，大部分受疫情影响较小，但LGD的龟尾市模组厂离此次韩国疫情的重灾区大邱较近，影响值得持续关注。在2020年大尺寸LCDTV面板价格上涨的背景下，我们建议关注具备产能和技术优势的国内面板龙头企业，国内企业将显示出大尺寸面板价格上涨带来的业绩弹性，以及海外厂商逐步退出LCD生产所带来的份额提升的空间。关注国内面板龙头企业京东方A、TCL科技，并建议关注维信诺、深天马A。同时建议关注产业链相关企业的投资机会，建议关注大族激光、万润股份（与广发化工组联合覆盖）、三利谱、阿石创。

风险提示。价格大幅下滑的风险；需求不及预期的风险；原材料价格上涨的风险；重大突发事件影响的风险；产业政策变化的风险