上周市场表现

上周半导体板块涨幅达3.97%，上证综指涨幅-2.46%，沪深300涨幅-2.41%，按申万二级103个子分类排在第5位。

行业观点

据彭博报道，华芯投资方面表示，国家集成电路基金二期将投资长江存储和中芯国际。此外在第十届财新峰会上，华芯投资管理有限责任公司总裁路军就国家集成电路产业投资基金（下称大基金）二期未来怎么投表示：大基金二期会在一期合作的项目基础上，根据当前的市场形势做一些新的布局，5G肯定是投资重点。

我们认为二期首先会关注已经在一期建立合作关系的公司和项目，例如长江储存，中芯国际、华虹等机构，这些多家公司在逐步发展的过程中需要持续的资本支持。此外大基金二期面对的市场形势跟一期有所差别，除了继续支持一期合作的项目，二期将会根据现在的市场形势在相关领域做一些布局。比如将重点关注储存芯片行业，尤其是随着5G时代的到来，网络的高速带来的数据量提升需要足够的容量来支持。二期基金不仅将对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局的企业保持高强度的持续支持，推动龙头企业做大最强；二期基金还将继续填补一期基金空白，加快开展光刻机、化学机械研磨设备等核心设备以及关键零部件的投资布局，保障产业链安全。据此我们认为可以长期关注一期重要合作标的，二期有望加大合作，再筛选新科技方向和新材料方向公司。

目前我们维持对紫光国微、汇顶科技和通富微电的推荐。紫光国微在智能安全芯片和特种集成电路芯片方面有比较稳定的增长性。汇顶科技LCD屏下指纹项目顺利，明年指纹识别维持高渗透增长。而封测企业通富微电，随着半导体上游订单增加，封测行业明显受益走出上半年业绩低谷。

风险提示

政策变动风险；研发不及预期风险。