行业表现：本周电子板块上涨5.85%，沪深300指数上涨1.33%，电子板块涨幅跑赢沪深300指数4.52个百分点，在28个申万一级行业中排序1。本周子行业均上涨，涨幅最大的是电子系统组装（12.23%），涨幅最小的是其他电子（0.05%）。

科创板：自上周科创板开市，首批25只个股运行平稳，除在上市第一个交易日有较大涨幅外，其余交易日波动均明显降低。从周度表现来看，科创板首批个股运行首周平均涨幅为162.62%，结合上周申万一级28个行业中，电子行业涨幅位居行业之首，我们认为，科创板的强势走势对A股科技板块的估值提升有一定的促进作用。继续看好科技上行周期，具体细分领域，关注5G设备及零部件、半导体、光伏、消费电子、新能源汽车产业链等细分领域。

半导体：近期日韩的半导体制裁持续升温，对国内的半导体行业构成事件性利好。过去，国内下游终端厂商发展飞速，但缺少了对上游半导体厂商的扶持；如今国内终端厂商开始将供应链向国内转移，将真正发挥出下游带动上游发展的作用，预计半导体国产替代将加速进行。另外，“大基金”二期项目已募资成功。“大基金”即国家集成电路产业投资基金股份有限公司，于2014年9月由工信部、财政部的指导下设立，其成立目的是扶持中国本土芯片产业，以减少对国外厂商的依赖。大基金一期偏重于制造和封测环节，预计二期有望侧重于设计、材料和终端应用环节，国产替代的步伐加速进行，建议半导体长期配置。

5G：随着5G时代的到来，华为产业链在A股市场崛起已是大势所趋。5G商用加速有望充分提振下游手机市场需求，预计2020年将迎来5G换机高峰。设备端对于上游射频器件、PCB等集采在上半年已经陆续展开，已经有部分反映到相关公司的中期业绩报表中。预计终端天线、射频前端、终端PCB、电感等细分领域受益明显，有望迎来量价齐升。除此之外，SIP封装工艺前景可观，我们认为在5G时代，SIP技术可以帮助整合不同系统上的芯片，伴随着工艺向7nm、5nm甚至3nm推进而稳步攀升，先进的集成电路封装技术将在降低芯片制造商成本方面发挥关键作用。

MicroLED:苹果公司正与台湾地区显示器制造商谈判，有望最早于明年将microLED显示屏引入智能手表产品线，取代原有的OLED屏幕。这说明MicroLED技术已有一定的突破，而该技术的规模商用也将为LED产业带来巨大的增量需求，有望扭转LED行业的下行趋势。

消费电子：消费电子主推TWS耳机及VR/AR。TWS耳机即真无线立体声蓝牙耳机，其具有摆脱耳机线束缚、便利舒适、与手机良好适配的优点。TWS耳机兴起于苹果Airpods，上市两年成为消费电子的主流。随后，华为等厂商也推出了众多类似的产品，市场渗透率迅速提升。大陆电子企业深度参与TWS耳机的研发和制造，在声学和代工领域具有领先优势。VR/AR让消费者摆脱了地域的限制，可以获得接近真实3D实景的视频体验，未来有望在教育、医疗、游戏、消费等众多领域发挥重大作用。经过多年的技术积累，目前VR/AR技术已开始趋于成熟，华为等厂商有望推出自己的VR/AR产品。建议关注VR/AR对于光学、显示、整机等领域带来的投资机会。

风险提示事件：政策推进不及预期；下游需求不及预期；5G进展不及预期；半导体国产替代进展不及预期；