今年，供给短缺、地缘政治风险等推动原油、天然气价格不断飙升，虽然因美联储激进加息价格有所回落，但近期“北溪-1”管道被炸则再度将天然气“涨飞上天”。截至9月29日，荷兰TTF天然气期货即月合约自2021年至今已经涨了9倍至200欧元/兆瓦时。

9月29日，瑞典海岸警卫队发现北溪天然气管道第四处泄漏点。鉴于“北溪-1”管道已经停运，“北溪2号”管道更是从未启用，这一事件看似影响并不大，实则不然，“冬天‘北溪-1’恢复20%供气的希望也落空了。”位于伦敦的中银国际大宗商品市场策略主管傅晓对第一财经记者表示。

在她看来，欧洲仍将面临严峻的能源危机挑战。俄罗斯已几乎对欧洲“断气”，目前还保持了10%左右的量。即使欧盟各国早早从夏天就开始了“囤气”，但现在的库存量只能撑约两个月，而欧洲的冬季大概是从11月到明年4月。

市场预计明年美国利率水平或飙升至4.6%~4.8%，美元持续冲高，这导致风险资产暴跌。傅晓表示：“利率的威慑力是非常强大的，尽管大宗商品往往是风险资产中最后的‘堡垒’，但很难独善其身，油价受到的影响还远大于天然气，对冲基金等机构的抛售加剧，短期内抛售不排除会持续。”

能源危机仍在发酵

2023年欧元区将饱受能源危机阴霾笼罩。

目前，先锋领航预计欧元区将出现温和衰退，2022年最后一个季度和2023年第一季度的GDP将呈负值，随后进入停滞期。目前将2023年增长预期下调至-0.5%至0.5%之间。

该机构认为，欧洲天然气市场适应性超出预期。“我们认为风险不再偏于下行。欧洲各国已经成功完成天然气储备。部分财政政策有助于应对地缘政治挑战。欧元区国家正在协调寻找天然气替代来源。”

为了过冬，欧盟各国早早从夏天就开始“囤气”，一部分欧盟成员国的库存都达到80%以上，德国的天然气储量高于欧盟标准，10月前就达到80%，11月前能达到95%。

“但问题在于，即使库存满负荷，也只能在俄罗斯维持正常供应的情况下确保正常使用，并可以承受一些暂时的停供。如果持续断供，无疑将面临严峻考验。”傅晓表示，如果是正常的冬季，现在的库存量大概只能撑两个月，但欧洲的冬季大概是从11月一直到明年4月。如果今年遭遇寒冬，那么欧洲可能举步维艰。

9月29日，瑞典海岸警卫队一名发言人证实，瑞典海岸警卫队发现北溪天然气管道第四处泄漏点。鉴于此，冬天“北溪-1”恢复20%供气的希望落空。

能源危机已经严重影响了欧洲的工业生产，包括德国、法国、意大利、英国等国家的PMI都位于50的荣枯线以下。能源成本高企甚至导致不少金属冶炼企业停工。

例如，今年8月，美国铝业公司将一家挪威铝冶炼厂的产量降低三分之一，该公司将其铝年产能减少约3.1万吨。铝生产商SpeiraGmbH同月也表示，正在考虑将其德国冶炼厂的产量削减至总产能的50%。NorskHydro计划在9月底关闭其在斯洛伐克的一家铝冶炼厂。中银国际预计，欧洲电力短缺可能会持续，未来的减产可能会进一步收紧现货金属市场。

基础设施难以一蹴而就

当然，欧洲也可以从其他地方寻求替代，但成本、运输问题仍十分棘手。

为了弥补俄罗斯天然气量的减少，欧洲LNG(注：LNG为液化天然气，从俄罗斯进口的多为“管道天然气”)进口已同比增长60%，主要来源于美国。这使得全球液化天然气基准JKM在2022年平均上涨200%。

“管道天然气价格便宜，而且管道都是现成的，全球LNG供应能力确实无法满足欧洲的需求，基建不足。整体而言，要完成基建以及转移供应安排，起码还要3~5年的时间。”傅晓称。

具体而言，德国缺乏处理LNG的气化基础设施。德国为了解决这一短板，已经快速审批了一批海上浮动气化船，但是这些基建需要时间，再快也要到2023年;同样，新能源和煤的补充，同样需要时间，现在如果“断气”，这个冬天根本来不及。

目前，欧洲LNG进口加工能力相当集中，主要掌握在沿海的英国和西班牙手上，这两个国家就占了整个欧洲LNG气化能力的50%左右，LNG只有先在这些国家加工之后，才能再通过管道运到其他内陆欧洲国家。分布不均也将导致诸多问题。例如，有消息显示，近几个月，英国对欧洲大陆的几个管道基本上都处在闲置状态，似乎英国先将天然气留给了本国。

值得一提的是，在亚欧大陆的最东端，日本今年可能也将面临异常寒冷的冬天，傅晓也认为，可能亚洲很难有大量的冗余能源供应给欧洲。“抢气”大战似乎在所难免。

“限价”政策引发争议

为了应对能源危机，欧洲和英国也试图从价格上做文章。

例如，欧盟拟对能源公司利润征收1400亿欧元暴利税，以缓解今年冬天天价能源价格带来的冲击。根据计划，石油、天然气、煤炭和炼油企业将被要求按其应税盈余利润的33%缴纳“团结捐款”。欧盟委员会主席冯德莱恩此前表示，1400亿欧元资金将缓解欧盟今冬面临的能源冲击，能源公司从俄乌冲突中获益并从消费者手中获取超额利润是错误的，利润必须分享给最需要的人。

此外，为了防止英国电价可能在10月份出现高达八成的涨幅，9月21日，英国政府宣布，将对企业用户使用的电力和天